新茶饮赛道激战正酣，古茗如何以黑马姿态突围？
发布时间：
2025-10-22 18:42:47
来源： 保山日报网
2025年，新茶饮赛道迎来高光时刻，古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬、沪上阿姨等品牌密集上市，千亿级市场从增量竞争转向存量博弈。在同质化严重、市场饱和的背景下，来自浙江台州的古茗凭借“鲜果鲜奶核心饮品+区域加密开店策略+自营冷链配送服务”三位一体的商业模式，成功跻身头部玩家行列。
2月12日，古茗正式登陆港交所，成为继奈雪的茶、茶百道之后的“新茶饮第三股”。以门店数量和GMV（商品交易总额）计算，其规模已跃居行业第二，仅次于蜜雪冰城，跑出了令人瞩目的“黑马速度”。
新茶饮“黑马”一路狂奔：盈利能力超越蜜雪冰城当昔日巨头在内卷中激烈厮杀时，曾被网友调侃为“小透明”的古茗却逆势狂奔。尽管蜜雪冰城在营收规模和门店数量上持续领跑，但在盈利能力、利润增速和经营质量等核心指标上，已被古茗反超。
财报数据显示，2025年上半年，古茗实现营收56.63亿元，同比增长41.2%，增速领先港股上市茶饮公司；蜜雪冰城以39.3%的增速位居第二。分业务来看，古茗的收入主要依赖加盟店，其中销售商品及设备、加盟管理服务收入分别为45.0亿元和11.6亿元，同比增长41.8%和39.2%。
盈利能力的提升更为显著。2025年上半年，古茗实现归母净利润16.25亿元，同比暴涨121.5%，在同行中一骑绝尘。从毛利率看，蜜雪冰城通过60%原料自产实现31.64%的毛利率，而古茗凭借自建低温冷链体系，毛利率达31.54%，两者仅差0.1个百分点。净利率方面，古茗依托地域加密策略和强供应链能力，规模经济效应持续释放，2021-2024年净利率分别为0.55%、6.69%、14.28%、16.99%，今年上半年提升至28.72%，远高于蜜雪冰城的18.1%。
门店扩张加速：2027年冲刺2万家门店在门店扩张上，古茗全力加速。截至上半年，公司总门店数量达11179家，较2024年底新增1265家，成为第二个门店数破万的品牌。其中，一线至四线及以下城市门店分别为318家、1812家、3207家、3063家和2779家，较2024年底净增36家、131家、347家、395家和356家。
古茗董事会主席兼CEO王云安在财报会议上透露，公司预计2026年开店速度将与今年持平，2027年有望冲刺全国2万家门店。新茶饮利润增长主要依赖销量驱动，杯单价和单量提升共同推动店效增长。上半年，古茗实现总GMV 141亿元，同比增长34.4%；总出杯量8亿杯，同比增长30.1%；杯单价17.3元，同比增长3.3%。单店日均GMV为7600元，同比增长22.6%；单店日均出杯量439杯，同比增长17.4%。
从单店收入增速看，上半年古茗单店月均收入8.95万元，同比增长23.96%；蜜雪冰城为4.98万元，同比增长13.18%；茶百道为4.95万元，同比增长0.20%；沪上阿姨则出现负增长。二级市场表现方面，截至10月21日收盘，今年以来仅蜜雪冰城和古茗实现股价正增长，其中古茗涨幅超过150%，蜜雪冰城涨幅41.17%。
锚定平价茶饮赛道：产品与营销双轮驱动在新消费战场上，价格带泾渭分明。以喜茶、奈雪的茶为代表的高端品牌聚焦二线以上城市，门店密度低但客单价高；以古茗、茶百道、沪上阿姨为代表的中端品牌主打高性价比，通过快速加盟扩张市场；以蜜雪冰城为代表的平价品牌则追求极致性价比，主流产品价格在10元以下。
目前，古茗的产品价格集中在10-20元区间，主打果茶和奶茶饮品，以“高频推新+品类齐全”为核心，维持1-2周上新频率，确保品类覆盖全面并跟踪爆品。其前三大单品GMV占比不足20%，有效规避了对单一爆款的依赖风险。
在产品开发上，古茗采用“快时尚”模式，类似Zara、Shein，快速迭代成熟市场验证的单品，利用供应链降低成本提供优质平价产品，形象地概括为“比喜茶便宜，比蜜雪好喝”。此外，古茗还通过联名爆款IP攻占年轻人心智，例如与《魔道祖师》联名产品上线一小时销量达3000杯，与《恋与深空》联名两分钟内接到5000杯订单。多元化的营销手段不仅提升了销量，也增强了品牌影响力。
古茗还为会员设置了完善的积分制度，鼓励顾客频繁互动。截至2025年6月30日，旗下小程序注册会员人数约1.78亿名，其中第二季度活跃会员人数约5000万名。
深入布局下沉市场：区域加密策略显成效在开店策略上，古茗深耕二三线城市、县城乃至乡镇，采用“区域加密”策略，以“小镇包围城市”迅速打开局面。自2010年第一家店在温岭大溪镇起步，古茗逐渐延伸至市区，再辐射浙江全省，接着向江苏南部、江西东部、福建北部等邻近省份扩张。
古茗将单一省级市场门店超过500家视为具备规模效应的基础，称之为“关键规模”。截至2024年，公司已在浙江、福建、江西、广东、湖南、湖北、江苏和安徽8个省份实现关键规模，合计贡献GMV的83%，其中在浙江、福建、江西及这三个省的每个地级市市占率均为第一，形成显著的品牌势能与成本分摊优势。
今年，公司重点开发两湖两广安徽地区，预计新开2500家门店，净增约2000家，重点布局县域商业街及社区门店。古茗对加盟商有严格的筛选和培训体系，需经历四轮审核+150题测试，淘汰率超60%，最终面试通过率仅1%，要求加盟商“在店管理”，优先选择夫妻店、有零售经验者，拒绝纯财务投资者。
针对门店运营，古茗采用数字化、标准化、自动化程序，提高运营效率和产品质量。公司已拥有中国现制茶饮行业规模最大的信息技术团队，并计划增聘成员以提升系统表现。
奶茶界“顺丰冷运”：冷链物流构筑核心壁垒古茗最核心的竞争优势在于其强悍的冷链物流能力。据称，古茗是国内“唯一一家能够向低线城市门店频繁配送短保质期新鲜水果和鲜奶的企业”，大部分果蔬从产地运到门店仅需1-3天。上半年，古茗上新的52款饮品中，超过三成采用现切果肉或低温奶。
古茗通过自有冷链仓储和物流基础设施，储存和运输短保质期的鲜果、茗茶及鲜奶，用以制作门店菜单中的大部分饮品。这是茶饮品牌在保证品质前提下实现规模化的关键。
仓储方面，截至2025年6月30日，古茗业务营运经营22个仓库，总建筑面积约23万平方米，包括能支持各种温度范围的超过6.1万立方米冷库库容。约75%的门店位于距离某一仓库150公里范围内，因此公司可按要求向约98%的门店提供两日一配的冷链配送。
物流方面，截至2025年6月30日，公司直接拥有并运营362辆运输车辆，配备专门设备对配送产品温度进行精确控制，实现从仓库到门店的高效优质冷链配送。这一体系使古茗的仓到店物流成本控制在GMV的1%以下，仅为行业均值的一半。
数据预测，现制茶饮市场预计到2028年将突破11634亿元人民币，复合年增长率高达17.6%。热闹背后，各大新茶饮品牌的盈利能力和市场表现却开始高度分化。在未来这场马拉松式的市场竞争中，谁能实现更高效的供应链效率、差异化的定位和布局，谁就能成为最持久的“耐力型选手”。
2月12日，古茗正式登陆港交所，成为继奈雪的茶、茶百道之后的“新茶饮第三股”。以门店数量和GMV（商品交易总额）计算，其规模已跃居行业第二，仅次于蜜雪冰城，跑出了令人瞩目的“黑马速度”。
新茶饮“黑马”一路狂奔：盈利能力超越蜜雪冰城当昔日巨头在内卷中激烈厮杀时，曾被网友调侃为“小透明”的古茗却逆势狂奔。尽管蜜雪冰城在营收规模和门店数量上持续领跑，但在盈利能力、利润增速和经营质量等核心指标上，已被古茗反超。
财报数据显示，2025年上半年，古茗实现营收56.63亿元，同比增长41.2%，增速领先港股上市茶饮公司；蜜雪冰城以39.3%的增速位居第二。分业务来看，古茗的收入主要依赖加盟店，其中销售商品及设备、加盟管理服务收入分别为45.0亿元和11.6亿元，同比增长41.8%和39.2%。
盈利能力的提升更为显著。2025年上半年，古茗实现归母净利润16.25亿元，同比暴涨121.5%，在同行中一骑绝尘。从毛利率看，蜜雪冰城通过60%原料自产实现31.64%的毛利率，而古茗凭借自建低温冷链体系，毛利率达31.54%，两者仅差0.1个百分点。净利率方面，古茗依托地域加密策略和强供应链能力，规模经济效应持续释放，2021-2024年净利率分别为0.55%、6.69%、14.28%、16.99%，今年上半年提升至28.72%，远高于蜜雪冰城的18.1%。
门店扩张加速：2027年冲刺2万家门店在门店扩张上，古茗全力加速。截至上半年，公司总门店数量达11179家，较2024年底新增1265家，成为第二个门店数破万的品牌。其中，一线至四线及以下城市门店分别为318家、1812家、3207家、3063家和2779家，较2024年底净增36家、131家、347家、395家和356家。
古茗董事会主席兼CEO王云安在财报会议上透露，公司预计2026年开店速度将与今年持平，2027年有望冲刺全国2万家门店。新茶饮利润增长主要依赖销量驱动，杯单价和单量提升共同推动店效增长。上半年，古茗实现总GMV 141亿元，同比增长34.4%；总出杯量8亿杯，同比增长30.1%；杯单价17.3元，同比增长3.3%。单店日均GMV为7600元，同比增长22.6%；单店日均出杯量439杯，同比增长17.4%。
从单店收入增速看，上半年古茗单店月均收入8.95万元，同比增长23.96%；蜜雪冰城为4.98万元，同比增长13.18%；茶百道为4.95万元，同比增长0.20%；沪上阿姨则出现负增长。二级市场表现方面，截至10月21日收盘，今年以来仅蜜雪冰城和古茗实现股价正增长，其中古茗涨幅超过150%，蜜雪冰城涨幅41.17%。
锚定平价茶饮赛道：产品与营销双轮驱动在新消费战场上，价格带泾渭分明。以喜茶、奈雪的茶为代表的高端品牌聚焦二线以上城市，门店密度低但客单价高；以古茗、茶百道、沪上阿姨为代表的中端品牌主打高性价比，通过快速加盟扩张市场；以蜜雪冰城为代表的平价品牌则追求极致性价比，主流产品价格在10元以下。
目前，古茗的产品价格集中在10-20元区间，主打果茶和奶茶饮品，以“高频推新+品类齐全”为核心，维持1-2周上新频率，确保品类覆盖全面并跟踪爆品。其前三大单品GMV占比不足20%，有效规避了对单一爆款的依赖风险。
在产品开发上，古茗采用“快时尚”模式，类似Zara、Shein，快速迭代成熟市场验证的单品，利用供应链降低成本提供优质平价产品，形象地概括为“比喜茶便宜，比蜜雪好喝”。此外，古茗还通过联名爆款IP攻占年轻人心智，例如与《魔道祖师》联名产品上线一小时销量达3000杯，与《恋与深空》联名两分钟内接到5000杯订单。多元化的营销手段不仅提升了销量，也增强了品牌影响力。
古茗还为会员设置了完善的积分制度，鼓励顾客频繁互动。截至2025年6月30日，旗下小程序注册会员人数约1.78亿名，其中第二季度活跃会员人数约5000万名。
深入布局下沉市场：区域加密策略显成效在开店策略上，古茗深耕二三线城市、县城乃至乡镇，采用“区域加密”策略，以“小镇包围城市”迅速打开局面。自2010年第一家店在温岭大溪镇起步，古茗逐渐延伸至市区，再辐射浙江全省，接着向江苏南部、江西东部、福建北部等邻近省份扩张。
古茗将单一省级市场门店超过500家视为具备规模效应的基础，称之为“关键规模”。截至2024年，公司已在浙江、福建、江西、广东、湖南、湖北、江苏和安徽8个省份实现关键规模，合计贡献GMV的83%，其中在浙江、福建、江西及这三个省的每个地级市市占率均为第一，形成显著的品牌势能与成本分摊优势。
今年，公司重点开发两湖两广安徽地区，预计新开2500家门店，净增约2000家，重点布局县域商业街及社区门店。古茗对加盟商有严格的筛选和培训体系，需经历四轮审核+150题测试，淘汰率超60%，最终面试通过率仅1%，要求加盟商“在店管理”，优先选择夫妻店、有零售经验者，拒绝纯财务投资者。
针对门店运营，古茗采用数字化、标准化、自动化程序，提高运营效率和产品质量。公司已拥有中国现制茶饮行业规模最大的信息技术团队，并计划增聘成员以提升系统表现。
奶茶界“顺丰冷运”：冷链物流构筑核心壁垒古茗最核心的竞争优势在于其强悍的冷链物流能力。据称，古茗是国内“唯一一家能够向低线城市门店频繁配送短保质期新鲜水果和鲜奶的企业”，大部分果蔬从产地运到门店仅需1-3天。上半年，古茗上新的52款饮品中，超过三成采用现切果肉或低温奶。
古茗通过自有冷链仓储和物流基础设施，储存和运输短保质期的鲜果、茗茶及鲜奶，用以制作门店菜单中的大部分饮品。这是茶饮品牌在保证品质前提下实现规模化的关键。
仓储方面，截至2025年6月30日，古茗业务营运经营22个仓库，总建筑面积约23万平方米，包括能支持各种温度范围的超过6.1万立方米冷库库容。约75%的门店位于距离某一仓库150公里范围内，因此公司可按要求向约98%的门店提供两日一配的冷链配送。
物流方面，截至2025年6月30日，公司直接拥有并运营362辆运输车辆，配备专门设备对配送产品温度进行精确控制，实现从仓库到门店的高效优质冷链配送。这一体系使古茗的仓到店物流成本控制在GMV的1%以下，仅为行业均值的一半。
数据预测，现制茶饮市场预计到2028年将突破11634亿元人民币，复合年增长率高达17.6%。热闹背后，各大新茶饮品牌的盈利能力和市场表现却开始高度分化。在未来这场马拉松式的市场竞争中，谁能实现更高效的供应链效率、差异化的定位和布局，谁就能成为最持久的“耐力型选手”。