重提“以经济建设为中心”，但增长模式已经彻底变了四中全会公报中，一个至关重要的信号浮出水面——重提“以经济建设为中心”。然而，与以往不同的是，我们的增长模式已经发生了翻天覆地的变化。

　　面对2035年达到中等发达水平的目标，人均GDP需翻一番，这意味着年均增速必须保持在4.7%以上。更为关键的是，“十五五”期间，我们将迎来一场前所未有的深层次变革——第二次产业大转型。

　　回顾过去几年，我们经历了第一次转型：将资源从楼市、互联网等“资本容易空转”的领域，重新引导至制造业。这一转变带来了显著成果，新能源车出海、光伏产业称霸全球、“新三样”产品横扫全球港口，彰显了中国制造的实力。

　　然而，成绩背后也隐藏着现实问题。从内部看，资源在成熟赛道过度集中，导致内卷现象严重；而真正卡脖子的环节，如高端芯片、精密仪器等，仍有巨大的突破空间。从外部看，欧美推动“高端回流”，东南亚承接中低端转移，意图将中国锁定在产业链中游。

　　因此，“十五五”期间的关键词将是精准滴灌、战略突围。我们不再追求“遍地开花”，而是将资源集中投向那些真正卡脖子、决定未来竞争力的技术环节。智谷趋势创始人严九元认为，第二次产业大转型可能带来三大巨变：

　　第一，资产的超额收益将面临更大约束。因为资源必须向科工产业集中，就不能再在非主流赛道上空转、起泡沫。这意味着，靠蹭热度、炒概念来推高回报的模式将难以持续。最近股市、债市泡沫的控制，正是这一理念的体现。

　　第二，不会再大规模投入“高风险、高想象”的领域。重点将不再是赌故事，而是攻下别人已经做成、但我们还没突破的硬骨头。能稳住、能落地，才是真本事。政策将优先支持那些路径清晰、能真正落地的产业方向。像过去那种靠一张PPT和一轮风口就快速扩张的路子，将越来越窄。

　　第三，在这种背景下，各类资产将担负新的使命。大A市场将进入“跑步机模式”，走还是停、快还是慢，将由调控节奏决定。资金将集中导向关键技术领域，形成定向支持，打通输血通道。而房地产，因为不直接参与这场突围，将逐步退出舞台中心。债市和汇率则进入“走廊模式”——上下有红线，波动被框在区间内，资本大进大出的空间被压缩。

　　那么，普通人该如何破局呢？两条路：第一，往国家战略发力的地方走。没有中间地带——要么参与突围，要么被边缘化。第二，放弃对“超额收益”的执念，别再指望靠单一市场、单一路径去增值。在新的增长模式下，我们需要更加理性地看待投资与收益，紧跟国家战略步伐，共同迎接产业大转型的挑战与机遇。