程强系德邦证券研究所所长、首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事，其团队持续跟踪资本市场动态，为投资者提供专业研判。

　　市场概览：科技股领涨，A股再创佳绩2025年10月24日周五，A股市场呈现震荡上行态势，科技板块成为核心驱动力。当日上证指数上涨0.71%至3950.31点，创下近十年新高；深证成指上涨2.02%至13289.18点；创业板指大涨3.57%至3171.57点；科创50指数涨幅达4.35%至1462.22点。全市场成交额显著放大至1.99万亿元，较前一交易日增加19.9%，显示增量资金加速入场。

　　市场行情深度分析1. 股票市场：科技权重领涨，红利板块回调中共中央新闻发布会解读'十五五'规划建议，明确提出'未来10年将再造一个中国高技术产业'，重点发展新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业，并前瞻布局量子科技、生物制造、氢能和核聚变能等未来产业。这一政策导向直接点燃市场对科技板块的热情：

　　通信板块上涨4.62%，电子板块上涨4.54%国防军工板块上涨2.54%，计算机板块上涨2.08%电力设备及新能源板块上涨1.89%领涨标的多为大市值行业龙头，显示资金向核心资产集中。与此同时，前期表现强势的红利板块出现回调，石油石化、煤炭、食品饮料板块分别下跌1.23%、1.20%、1.17%，红利指数下跌0.79%，市场风格由防守转向进攻的特征明显。

　　程强团队认为，市场突破十年新高后，未来有望延续震荡上行格局。'十五五'规划的侧重点将决定市场核心主线方向，但需关注量能持续性与板块轮动节奏。若指数进一步突破，市场情绪或将向中小市值标的扩散。

　　2. 债券市场：短期资金面宽松，长期利率承压国债期货全线低开低走，30年期主力合约TL2512收跌0.25%至115.01元，10年期主力合约T2512跌0.06%至108.005元。央行通过7天期逆回购操作投放1680亿元，对冲1648亿元到期后实现净投放32亿元，银行间市场利率整体稳定。

　　程强指出，当前债市处于'下有资金支撑、上有政策约束'的平衡区间。月末需关注中美贸易谈判进展、金融街论坛年会领导讲话、美联储议息会等宏观事件，以及资金波动及政策预期变化对后续走势的影响。

　　3. 商品市场：原油与铜价维持强势全球定价工业品呈现普涨格局：

　　燃料油、原油主力合约分别上涨3.15%、2.40%欧线集运上涨3.14%国际铜、沪铜分别上涨2.72%、2.50%原油价格受地缘政治与库存改善双重支撑。美国持续对俄罗斯施压，要求印度停止购买俄油，叠加EIA原油库存减少96.1万桶（超预期），短期地缘不确定性与超跌修复需求推动油价波动上行。

　　铜价方面，LME铜价再度逼近11000美元/吨，低库存格局（LME铜库存降至13.64万吨）与'十五五'规划'扩大内需'预期形成持续拉动。

　　交易热点追踪与策略建议

　　权益市场策略市场突破十年新高后，未来有望延续震荡上行格局。建议重点关注'十五五'规划落地进展，同时需警惕月末美联储议息会、APEC会议等宏观事件对市场情绪的影响。

　　债券市场策略短期资金面将维持宽松，但对债市支撑力度需结合国内外政策预期综合判断。金融街论坛及月底美联储议息会释放的政策信号，或对债市形成短期压力。

　　商品市场策略贵金属价格大幅调整或为长期布局带来机会，同时需密切关注俄乌局势对原油价格的影响。国内政策对反内卷的支撑表述，可能推动工业品价格继续震荡上行。

　　风险提示：中美贸易摩擦加剧，美联储降息节奏不确定，反内卷政策落地不确定。