1600亿市值存储芯片龙头兆易创新创历史新高，行业迎超级周期
发布时间：
2025-10-27 18:23:02
来源： 保山日报网
近期，存储芯片成为A股市场的风口题材，吸引了大量投资者的关注。10月27日，存储芯片行业龙头兆易创新（603986.SH）股价强势冲上涨停，总市值一举达到1623亿元，创下历史新高，展现了强劲的市场表现。
当日，通达信存储芯片概念指数也大涨3.42%，显示出市场对这一领域的热情。自9月以来，该指数最大涨幅已达31.69%，进一步印证了存储芯片行业的火爆态势。
存储芯片，作为电子设备中不可或缺的核心部件，主要用于存储数据和信息。本轮存储芯片的上行行情始于2023年三季度，主要得益于存储厂商前期的减产策略以及AI需求的爆发式增长。随着技术的不断进步和应用的广泛拓展，存储芯片的市场需求持续攀升。
据市场研究机构预测，2024年全球存储芯片市场规模将突破1670亿美元，创下历史新高。而展望2025年，市场将呈现“前低后高”的走势，一季度价格触底后将持续回升，显示出行业的强劲复苏势头。
目前，存储芯片市场“缺芯”现象严重，行业高度景气。有机构分析指出，AI推理需求的快速增长推动了服务器存储芯片用量的大幅提升。除了服务器存储价格的提升外，由于产能被进一步挤占，根据CFM闪存市场的数据，第四季度手机、PC等终端的存储价格也将同步提升。另一方面，随着下游需求的复苏、消费类库存水位的下降以及新产品的推出，存储价格有望进一步上涨，存储芯片行业可能进入一个“超级周期”。
根据市场预计，2024年第四季度以及2026年，存储产品的价格还将进一步上扬，为投资者带来了丰富的机遇。
在这样的大背景下，兆易创新作为国内存储芯片的龙头企业，自然受到了资金的热烈追捧。那么，兆易创新的行业地位究竟如何呢？
兆易创新被誉为国内“存储一哥”，其存储产品涵盖了DRAM、NOR Flash、NAND Flash三大类。在NOR Flash业务方面，公司全球排名第二；在利基型DRAM领域，公司全球排名第七、中国内地排名第二，彰显了强大的市场竞争力。
兆易创新的业绩也持续向好。2024年，公司营收同比增长27.69%，达到73.56亿元；净利润同比增长584.21%，达到11.03亿元。进入2025年上半年，公司营收达到41.5亿元，同比增长15%；归母净利润5.75亿元，同比增长11.31%，展现了稳健的增长态势。
值得注意的是，今年中期，兆易创新的“合同负债”达到了1.35亿元，较一季度末大幅增长43.93%。“合同负债”指标通常被视为未来业绩的蓄水池，这意味着兆易创新接下来的业绩有望持续释放。
兆易创新有几个显著的成长看点：
1、长期高强度研发。
从2018年至2025年上半年，兆易创新的研发费用之和达到了55.27亿元，占同期营收比重的12.6%。相比之下，存储同行江波龙和佰维存储的同期研发费用/营业收入分别为4.13%和5.69%，兆易创新在研发上的投入具有明显优势。高强度的研发投入推动了公司产品线的逐步拓展，从低端NOR Flash产品延伸到NAND Flash和全线利基型DRAM产品，并向外延伸出了第二成长曲线——微控制器。
2、通过资本市场充实现金。
2025年以来，兆易创新资本动作频繁，先后发布公告宣布启动H股上市计划，并拟募集46.96亿元资金用于产能扩张。依托fabless轻资产运营模式，兆易创新无需承担过重的资本开支压力，自由现金流持续保持稳健状态。截至2025年上半年末，公司“期末现金及现金等价物余额”达78.30亿元，资产负债率仅为11.94%，资金面表现十分充裕。此次赴港上市的核心目的在于整合国际优质资源、推动高端技术突破，进而进一步完善全球化战略布局。
3、产品盈利能力强。
在2020年至2025年上半年期间，兆易创新的毛利率长期稳定在30%-40%区间，显著高于江波龙和佰维存储。原因在于，江波龙和佰维存储的主营产品是存储模组，即通过将存储芯片、主控芯片等部件封装在一起形成的具有特定功能和接口标准的产品。这类业务相当于兆易创新的下游环节，附加值较低，毛利率自然也更低。
值得注意的是，目前兆易创新的估值已经很高。最新市盈率达到了141倍，比公司的历史平均市盈率（94.9倍）还要高出许多。对于投资者而言，在享受估值盛宴的同时，也需要警惕潜在的风险。
当日，通达信存储芯片概念指数也大涨3.42%，显示出市场对这一领域的热情。自9月以来，该指数最大涨幅已达31.69%，进一步印证了存储芯片行业的火爆态势。
存储芯片，作为电子设备中不可或缺的核心部件，主要用于存储数据和信息。本轮存储芯片的上行行情始于2023年三季度，主要得益于存储厂商前期的减产策略以及AI需求的爆发式增长。随着技术的不断进步和应用的广泛拓展，存储芯片的市场需求持续攀升。
据市场研究机构预测，2024年全球存储芯片市场规模将突破1670亿美元，创下历史新高。而展望2025年，市场将呈现“前低后高”的走势，一季度价格触底后将持续回升，显示出行业的强劲复苏势头。
目前，存储芯片市场“缺芯”现象严重，行业高度景气。有机构分析指出，AI推理需求的快速增长推动了服务器存储芯片用量的大幅提升。除了服务器存储价格的提升外，由于产能被进一步挤占，根据CFM闪存市场的数据，第四季度手机、PC等终端的存储价格也将同步提升。另一方面，随着下游需求的复苏、消费类库存水位的下降以及新产品的推出，存储价格有望进一步上涨，存储芯片行业可能进入一个“超级周期”。
根据市场预计，2024年第四季度以及2026年，存储产品的价格还将进一步上扬，为投资者带来了丰富的机遇。
在这样的大背景下，兆易创新作为国内存储芯片的龙头企业，自然受到了资金的热烈追捧。那么，兆易创新的行业地位究竟如何呢？
兆易创新被誉为国内“存储一哥”，其存储产品涵盖了DRAM、NOR Flash、NAND Flash三大类。在NOR Flash业务方面，公司全球排名第二；在利基型DRAM领域，公司全球排名第七、中国内地排名第二，彰显了强大的市场竞争力。
兆易创新的业绩也持续向好。2024年，公司营收同比增长27.69%，达到73.56亿元；净利润同比增长584.21%，达到11.03亿元。进入2025年上半年，公司营收达到41.5亿元，同比增长15%；归母净利润5.75亿元，同比增长11.31%，展现了稳健的增长态势。
值得注意的是，今年中期，兆易创新的“合同负债”达到了1.35亿元，较一季度末大幅增长43.93%。“合同负债”指标通常被视为未来业绩的蓄水池，这意味着兆易创新接下来的业绩有望持续释放。
兆易创新有几个显著的成长看点：
1、长期高强度研发。
从2018年至2025年上半年，兆易创新的研发费用之和达到了55.27亿元，占同期营收比重的12.6%。相比之下，存储同行江波龙和佰维存储的同期研发费用/营业收入分别为4.13%和5.69%，兆易创新在研发上的投入具有明显优势。高强度的研发投入推动了公司产品线的逐步拓展，从低端NOR Flash产品延伸到NAND Flash和全线利基型DRAM产品，并向外延伸出了第二成长曲线——微控制器。
2、通过资本市场充实现金。
2025年以来，兆易创新资本动作频繁，先后发布公告宣布启动H股上市计划，并拟募集46.96亿元资金用于产能扩张。依托fabless轻资产运营模式，兆易创新无需承担过重的资本开支压力，自由现金流持续保持稳健状态。截至2025年上半年末，公司“期末现金及现金等价物余额”达78.30亿元，资产负债率仅为11.94%，资金面表现十分充裕。此次赴港上市的核心目的在于整合国际优质资源、推动高端技术突破，进而进一步完善全球化战略布局。
3、产品盈利能力强。
在2020年至2025年上半年期间，兆易创新的毛利率长期稳定在30%-40%区间，显著高于江波龙和佰维存储。原因在于，江波龙和佰维存储的主营产品是存储模组，即通过将存储芯片、主控芯片等部件封装在一起形成的具有特定功能和接口标准的产品。这类业务相当于兆易创新的下游环节，附加值较低，毛利率自然也更低。
值得注意的是，目前兆易创新的估值已经很高。最新市盈率达到了141倍，比公司的历史平均市盈率（94.9倍）还要高出许多。对于投资者而言，在享受估值盛宴的同时，也需要警惕潜在的风险。