本周二（10月28日），上证指数盘中一度突破4000点整数关口，创下近十年来的新高。这一里程碑事件不仅标志着A股市场进入新的价格区间，更引发了市场对后市走势的深度讨论。此前笔者在多篇文章中曾预测，年内A股有望挑战4000点关口，而这一目标在11月前便已提前实现。

　　当前市场面临的核心问题是：4000点究竟是本轮行情的终点，还是新阶段行情的起点？从宏观经济背景和政策导向来看，后者更符合现实逻辑。作为经济转型的重要载体，股市的稳定发展直接关系到消费扩容提质和经济高质量发展。学习时报此前刊文指出，投资信心的稳定能够从根本上增强居民消费底气，这凸显了资本市场在扩大内需战略中的关键作用。

　　监管层面的态度同样值得关注。10月27日证监会主席吴清明确表示，A股、港股等中国资产的配置价值正在持续凸显。这一表述与近期北向资金持续净流入、两融余额突破1.6万亿元等现象形成呼应，表明管理层对资本市场长期健康发展的坚定信心。

　　站在4000点新起点，市场运行将呈现三大特征：

　　突破难度加大：4000点以下属于估值修复区间，而此后每前进100点都需要更大的能量支撑。历史数据显示，2015年牛市在4000点上方仅维持了23个交易日。结构分化加剧：前期涨幅过大的板块可能面临获利回吐压力，而银行、基建等低估值板块近期已显现补涨迹象。10月28日银行板块指数上涨2.1%，显示资金正在进行防御性配置。波动率提升：虽然指数底部将逐步抬高，但日内波动幅度可能扩大。建议投资者关注3950-4050点区间的支撑力度，这个区间也是多空双方的重要心理关口。货币政策层面出现重要转向。10月27日央行行长潘功胜宣布将恢复公开市场国债买卖操作，这一举措具有双重影响：

　　对债市的影响：央行在二级市场买入国债将推高债券价格，压低收益率。9月末10年期国债收益率已降至2.32%，较年初下降45个基点。对股市的影响：虽然理论上可能分流部分资金，但当股市赚钱效应显现时，债市吸引力将相对下降。更关键的是，国债购买操作相当于向市场注入长期流动性，这与美联储的扩表操作具有相似逻辑。货币供应量数据印证了资金流向变化。9月末广义货币(M2)同比增长8.4%，狭义货币(M1)同比增长7.2%，M1-M2剪刀差收窄至1.2个百分点，显示企业活期存款增加，资金可能正在向股市等风险资产转移。虽然M2增速较8月放缓0.3个百分点，但随着国债买卖操作的恢复，未来货币供应有望保持稳定增长。

　　展望后市，在政策面与资金面的双重支撑下，A股市场有望延续震荡上行态势。投资者应重点关注三条主线：一是估值仍处于低位的金融板块，二是受益经济复苏的顺周期品种，三是符合国家战略方向的新质生产力领域。在操作策略上，建议保持适度仓位，利用波动机会进行波段操作，同时密切关注央行货币政策动向和上市公司三季报情况。