近期，动力煤市场呈现出较为强势的态势，价格出现明显上涨，这一趋势也带动了煤炭板块的不断走强。自10月以来，煤价超预期大涨，这一变化主要受到煤矿生产受限以及天气因素对电厂日耗的影响。在核查超产等政策的推动下，煤炭产量供给持续受限，同时，近期南方高温与北方寒潮的天气状况，进一步推升了用煤需求。

　　2025年7月，国家能源局启动了核查超产政策，这使得国内煤炭产量持续承压。据国家统计局数据显示，9月份，规模以上工业原煤产量为4.1亿吨，同比下滑1.8%，已连续3个月出现同比负增长；而1-9月，规模以上工业原煤产量则达到了35.7亿吨，同比增长2%。在进口方面，9月份，我国进口煤炭4,600.3万吨，同比下降3.3%；1-9月，我国共进口煤炭3.46亿吨，同比下降11.1%。

　　近期，政策陆续出台，聚焦于稳煤价以及治理价格无序竞争。自11月起，2025年度中央安全生产考核巡查即将开展，这意味着年内超产核查及安全检查的影响将持续存在。同时，行业库存处于合理水平，煤炭供给约束得到进一步强化。

　　在需求方面，天气因素成为了影响煤价的重要变量。今年10月以来，南方高温天气延续，而北方则遭遇寒潮来袭，制冷与供暖需求叠加，极端天气推升了电力耗煤需求，导致电厂库存逐步去化。此外，据美国国家海洋和大气管理局预测，今年拉尼娜现象发生的概率上升至超过75%，这或导致冬季北半球气温骤降，且这一趋势有望持续至2025年12月至2026年2月，进一步加剧了煤炭市场的紧张局势。