华勤技术前三季度业绩大增：多元布局如何突破行业低毛利困局
发布时间：
2025-10-29 20:04:08
来源： 保山日报网
本文来源：时代周报 作者：管越
千亿市值消费电子ODM龙头华勤技术（603296.SH）近日交出一份营收与净利润双双大幅增长的2025年三季度成绩单，引发市场关注。在行业普遍面临低毛利压力的背景下，华勤技术通过多元化布局实现逆势增长，其发展路径为ODM行业转型提供了新思路。
前三季度营收突破千亿，四大业务增速均超70%10月27日晚间，华勤技术披露2025年三季度报告。数据显示，公司前三季度实现营收1288.82亿元，同比增长69.56%；归母净利润30.99亿元，同比增长51.17%；扣非归母净利润24.79亿元，同比增长46.32%。上述指标均创下上市以来新高。
10月29日，公司股价上涨5.19%，报收107.05元/股，总市值达1087亿元左右。华勤技术董秘李玉桃在业绩说明会上指出：“整体高增长的背后是公司前瞻性多元化产品布局的体现。”
四大业务板块全面开花华勤技术成立于2005年，总部位于上海，2023年8月在上交所主板上市。公司业务涵盖智能终端、高性能计算、汽车及工业产品、AIoT四大板块。2025年三季度，四大业务营收增速均超过70%：
智能终端业务收入同比增长84.4%高性能计算业务收入同比增长70%AIoT及其他业务收入同比增长72.9%汽车及工业产品业务收入同比增长77.1%李玉桃解释称，公司已形成多元化稳健的产品结构和健康的客户队列。TOP5客户收入占比仅50%多，业务抗风险能力显著增强。
细分业务亮点纷呈智能终端业务：包括智能手机及智能穿戴设备，三季度营收占比35.6%。前三季度实现营收450亿元，其中智能手机出货量预计全年增长超30%。智能穿戴业务因制造精密度要求高，对未来毛利率提升贡献显著。
高性能计算业务：涵盖个人电脑、平板电脑及数据产品，三季度营收占比58.6%。数据业务前三季度同比增长141.0%，全年营收预计超400亿元。公司董事长邱文生表示，数据中心算力需求旺盛，华勤技术凭借跨平台研发能力有望持续把握市场机会。
笔电业务：前三季度收入增长超30%，全年收入预计超300亿元。产品结构从传统笔记本扩展至台式机、AIO一体机、打印机等。国金证券研报显示，华勤技术平板电脑业务位居全球ODM第一。
AIoT与汽车电子：AIoT业务（智能家居、XR、游戏产品）三季度营收占比4.4%；汽车电子及工业产品（智能座舱、显示屏、智驾设备）营收占比1.4%。
财务指标表现稳健，研发投入聚焦成熟业务2025年前三季度，华勤技术销售费用、管理费用分别为2.45亿元、21.41亿元，同比增幅低于营收增速。透镜公司研究创始人况玉清指出，这表明公司在规模化过程中提升了运营效率。
财经人士屈放分析称，营收高速扩张摊薄了固定费用，同时公司加强内控机制，追求“毛利额增长率高于费用投入增长率”。此外，数据中心业务虽毛利率较低，但高速增长显著扩大了营收规模。
研发方面，公司前三季度投入46.2亿元，同比增长23.65%。公司人士表示，研发风格偏向稳健，主要投向成熟业务，避免“押宝”式投入。
从ODM到ODMM：转型路径清晰华勤技术将传统ODM模式升级为“ODMM”，即高效运营、研发设计、先进制造和精密结构件。前三季度，公司实现毛利额101亿元，同比增长37%，高于费用增长。
GKURC产经智库首席分析师丁少将指出，ODM行业普遍利润率较低，企业主要依靠规模效应和成本控制盈利。为突破这一困局，华勤技术近两年积极转型：
战略升级：将“2+N+3”战略调整为“3+N+3”战略，聚焦智能手机、笔记本电脑、数据中心三大核心业务，拓展机器人、软件、汽车电子三大新兴领域。并购扩张：2024年12月收购易路达企业控股80%股份，切入音频产品业务；2025年初收购深圳豪成智能科技75%股份，布局机器人业务。港股上市：8月22日公告拟在港交所主板上市，旨在加快国际化战略，增强境外融资能力。邱文生在业绩说明会上透露，机器人业务仍处于战略投入期，具体方向需随行业发展确定商业路径。
展望全年：信心充足，现金流有望改善李玉桃表示，公司对2025年全面达成经营指标充满信心，具体数据将于2026年1月正式发布。针对前三季度经营活动现金流净额为-8.27亿元的问题，董事、财务负责人奚平华解释称，这主要因数据业务快速增长形成资金阶段性占用，三季度已明显改善，预计2026年现金流将进一步优化。
在行业低毛利背景下，华勤技术通过多元化布局与战略转型，正逐步走出一条差异化发展道路。
千亿市值消费电子ODM龙头华勤技术（603296.SH）近日交出一份营收与净利润双双大幅增长的2025年三季度成绩单，引发市场关注。在行业普遍面临低毛利压力的背景下，华勤技术通过多元化布局实现逆势增长，其发展路径为ODM行业转型提供了新思路。
前三季度营收突破千亿，四大业务增速均超70%10月27日晚间，华勤技术披露2025年三季度报告。数据显示，公司前三季度实现营收1288.82亿元，同比增长69.56%；归母净利润30.99亿元，同比增长51.17%；扣非归母净利润24.79亿元，同比增长46.32%。上述指标均创下上市以来新高。
10月29日，公司股价上涨5.19%，报收107.05元/股，总市值达1087亿元左右。华勤技术董秘李玉桃在业绩说明会上指出：“整体高增长的背后是公司前瞻性多元化产品布局的体现。”
四大业务板块全面开花华勤技术成立于2005年，总部位于上海，2023年8月在上交所主板上市。公司业务涵盖智能终端、高性能计算、汽车及工业产品、AIoT四大板块。2025年三季度，四大业务营收增速均超过70%：
智能终端业务收入同比增长84.4%高性能计算业务收入同比增长70%AIoT及其他业务收入同比增长72.9%汽车及工业产品业务收入同比增长77.1%李玉桃解释称，公司已形成多元化稳健的产品结构和健康的客户队列。TOP5客户收入占比仅50%多，业务抗风险能力显著增强。
细分业务亮点纷呈智能终端业务：包括智能手机及智能穿戴设备，三季度营收占比35.6%。前三季度实现营收450亿元，其中智能手机出货量预计全年增长超30%。智能穿戴业务因制造精密度要求高，对未来毛利率提升贡献显著。
高性能计算业务：涵盖个人电脑、平板电脑及数据产品，三季度营收占比58.6%。数据业务前三季度同比增长141.0%，全年营收预计超400亿元。公司董事长邱文生表示，数据中心算力需求旺盛，华勤技术凭借跨平台研发能力有望持续把握市场机会。
笔电业务：前三季度收入增长超30%，全年收入预计超300亿元。产品结构从传统笔记本扩展至台式机、AIO一体机、打印机等。国金证券研报显示，华勤技术平板电脑业务位居全球ODM第一。
AIoT与汽车电子：AIoT业务（智能家居、XR、游戏产品）三季度营收占比4.4%；汽车电子及工业产品（智能座舱、显示屏、智驾设备）营收占比1.4%。
财务指标表现稳健，研发投入聚焦成熟业务2025年前三季度，华勤技术销售费用、管理费用分别为2.45亿元、21.41亿元，同比增幅低于营收增速。透镜公司研究创始人况玉清指出，这表明公司在规模化过程中提升了运营效率。
财经人士屈放分析称，营收高速扩张摊薄了固定费用，同时公司加强内控机制，追求“毛利额增长率高于费用投入增长率”。此外，数据中心业务虽毛利率较低，但高速增长显著扩大了营收规模。
研发方面，公司前三季度投入46.2亿元，同比增长23.65%。公司人士表示，研发风格偏向稳健，主要投向成熟业务，避免“押宝”式投入。
从ODM到ODMM：转型路径清晰华勤技术将传统ODM模式升级为“ODMM”，即高效运营、研发设计、先进制造和精密结构件。前三季度，公司实现毛利额101亿元，同比增长37%，高于费用增长。
GKURC产经智库首席分析师丁少将指出，ODM行业普遍利润率较低，企业主要依靠规模效应和成本控制盈利。为突破这一困局，华勤技术近两年积极转型：
战略升级：将“2+N+3”战略调整为“3+N+3”战略，聚焦智能手机、笔记本电脑、数据中心三大核心业务，拓展机器人、软件、汽车电子三大新兴领域。并购扩张：2024年12月收购易路达企业控股80%股份，切入音频产品业务；2025年初收购深圳豪成智能科技75%股份，布局机器人业务。港股上市：8月22日公告拟在港交所主板上市，旨在加快国际化战略，增强境外融资能力。邱文生在业绩说明会上透露，机器人业务仍处于战略投入期，具体方向需随行业发展确定商业路径。
展望全年：信心充足，现金流有望改善李玉桃表示，公司对2025年全面达成经营指标充满信心，具体数据将于2026年1月正式发布。针对前三季度经营活动现金流净额为-8.27亿元的问题，董事、财务负责人奚平华解释称，这主要因数据业务快速增长形成资金阶段性占用，三季度已明显改善，预计2026年现金流将进一步优化。
在行业低毛利背景下，华勤技术通过多元化布局与战略转型，正逐步走出一条差异化发展道路。