本文来源：时代周报 作者：黄宇昆

　　临近年末，A股市场高股息板块持续走强，银行股成为资金追捧的焦点。11月20日，上证指数报收3931.05点，下跌0.40%，但银行板块逆势上扬，中国银行、工商银行盘中续创历史新高，上演“大象起舞”行情。

　　“农工建中”四强霸榜，银行股总市值突破15万亿

　　Wind数据显示，截至11月20日收盘，银行板块总市值达15.39万亿元，较年初增长3.03万亿元，其中国有大行贡献显著。中国银行当日总市值较前一日增加573亿元，在A股的排名从第7跃升至第4，超越贵州茅台、中国石油、宁德时代，与农业银行、工商银行、建设银行共同占据A股市值前四强。具体来看，农业银行、工商银行、建设银行、中国银行总市值分别为2.77万亿元、2.74万亿元、2.00万亿元、1.85万亿元。

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　　从全年走势看，申万银行指数年初以来表现强劲，7月触及历史高点后经历三个月回调，近两个月重拾升势。个股方面，农业银行以60%的涨幅领跑银行板块，青岛银行、厦门银行、重庆银行、工商银行、宁波银行等5家银行涨幅超20%。

　　低估值高股息：银行股的“安全垫”

　　此轮银行股上涨与其“低估值、高股息”特性密切相关。截至11月20日，42家上市银行中仅农业银行、招商银行市净率超过1（分别为1.04、1.00），其余均处于“破净”状态。股息率方面，25家银行股息率超4%，张家港行以6.48%居首，工商银行股息率达3.72%，农业银行为2.96%。

　　苏商银行特约研究员薛洪言分析称，在市场利率下行周期中，银行股兼具稳健现金流与高分红比例，成为低风险偏好资金的避风港。尽管主动型基金对银行板块低配比例扩大，但保险、社保等长线资金仍在持续布局，监管层“提高分红比例、强化股东回报”的政策也进一步增强了配置吸引力。

　　股东高管“抢筹”传递信心，行情有望延续

　　近期，多家上市银行股东及高管增持动作频繁。11月7日，青岛银行大股东青岛国信产融控股通过港股通增持2.43亿股H股，耗资9.57亿元，持股比例升至19.17%；11月13日，常熟市投资控股集团增持常熟银行561.93万股，耗资超4000万元。

　　高管层面，沪农商行5名高管于11月13日至17日合计增持超25万股，并承诺锁定两年；苏农银行行长王亮等三人计划自11月11日起六个月内增持A股股份，合计不低于180万元，并承诺锁定三年。

　　机构观点：年底至次年初或为布局窗口期

　　国信证券研报指出，从资金和风格角度看，年底至次年初是银行板块较好的投资阶段。保险资金开门红配置需求、非标资产到期后的再配置压力，以及低利率环境下银行股的稳健分红特性，均构成支撑。此外，当前上市银行基本面底部预期明确，即使无强政策刺激，行情仍有望延续。

　　薛洪言补充称，银行股当前仍具备较大吸引力，长线资金布局与政策导向共同推动估值修复，建议投资者关注低估值、高股息的优质标的。