将军不打无准备之仗！液冷赛道，双雄争霸正酣

　　2025年，我国“80%绿电”目标推动算力产业能效升级，液冷技术成关键突破口。然而，传统散热技术瓶颈凸显，液冷市场迎来爆发期。在这场技术变革中，三花智控与银轮股份，作为汽车热管理领域的两大巨头，正以不同路径切入液冷赛道，展开激烈角逐。

　　传统水冷技术长期受腐蚀、结垢等问题困扰，风冷也已触达30kW的散热极限。散热效率低下导致电能大量转化为热能，严重制约算力产业发展。此时，具备精准温度控制和高效导热能力的液冷技术，成为实现超低电源使用效率（PUE）的唯一路径，市场潜力巨大。

　　液冷市场虽诱人，但入局门槛高，考验企业综合实力

　　一方面，液冷技术涉及基础设施和设备结构的全面改造，投入大、周期长，对企业资金实力和技术积累要求极高。

　　另一方面，液冷系统技术门槛高，从材料兼容性、流体设计到系统防漏，每个环节都充满挑战，需要企业具备深厚的技术底蕴。

　　在这场技术盛宴中，汽车热管理领域的企业凭借多年积累，天然具备入局优势。他们早已与“热”与“冷”打交道，在热管理领域积累了丰富经验。其中，三花智控和银轮股份，作为行业内的佼佼者，正以不同策略布局液冷市场。

　　说到汽车热管理，三花智控名气响亮、布局广泛，而银轮股份则低调务实，早已为进军液冷埋下伏笔，实力不容小觑。

　　那么，银轮股份和三花智控有何不同？他们又是如何布局液冷市场的呢？

　　双雄逐鹿，路径分野：广度与深度的较量

　　尽管都涉足汽车热管理，但银轮股份和三花智控的发展路径截然不同。

　　三花智控布局广泛，从家电制冷到新能源汽车热管理部件，再到数据中心液冷，多点开花，展现出强大的系统整合能力。

　　而银轮股份则走“深度挖井”路线，公司营收大头一直被热交换器这一拳头产品所占据，2024年占比甚至接近95%，专注度极高。

　　“如切如磋，如琢如磨。”多年的潜心钻研，让银轮股份把热交换器做到了极致。

　　公司甚至超越了布局更广的三花智控，连续多年稳坐国内销量第一的宝座，2024年国内市占率高达29%，市场地位稳固。

　　这种专注也让银轮股份的技术底蕴格外扎实。截至2025年上半年末，公司专利数量合计1047个，其中仅报告期内新增的就有106项，技术创新能力突出。

　　这些专利成果应用广泛，从热泵系统、高效热交换技术到EGR冷却器等领域，大大提升了新能源汽车的能效与实用性，为银轮股份杀入液冷市场提供了坚实的技术支撑。

　　如今，市场的东风已经到来。2029年，我国液冷服务器市场规模预计从2024年的23.7亿美元突破至162亿美元，复合增长率高达46.8%，市场前景广阔。

　　面对这个百亿美元的盛宴，三花智控与银轮股份，已经拿到了不一样的入场券，一场好戏才刚刚开场。

　　水路争锋，各显神通：控制与换热的对决

　　那么，两家公司分别布局了液冷的哪些方面呢？

　　三花智控，手握“控制系统”利器，布局全链条

　　三花智控最擅长的是电子膨胀阀、水泵等核心部件，相当于液冷系统的“心脏”和“开关”。因此，它的打法很清晰——从控制出发，贯穿全链条。

　　基于这个优势，公司逐步拓展到冷板、CDU等组件，尤其在技术要求极高的浸没式液冷领域布局较深，能提供从机柜到室外冷却的完整方案，技术实力强劲。

　　目前，公司已经实现了相关产品的批量交付，客户覆盖了如特斯拉、微软、英特尔等国内外主流设备商与云服务企业，市场认可度高。

　　而银轮股份，则从“换热”入手，冲锋陷阵

　　首先，从数据中心切入，发挥热交换器优势

　　要知道，银轮股份的看家本领正是热交换器——这几乎是所有散热系统的核心。

　　在冷板式液冷系统中，冷板本身就是一个微型的换热器，而系统末端的CDU/Manifold也离不开换热器。液冷板的设计、生产、系统集成等难题，银轮股份在汽车行业中早已反复锤炼，经验丰富。

　　因此，它在液冷领域的切入尤为顺畅，能够快速适应市场需求。

　　公司目前更聚焦于冷板式液冷，这是当前数据中心液冷的主流技术。他们能够提供高效的液冷板和换热单元，并基于此集成完整的冷板式液冷系统，满足客户需求。

　　其次，储能液冷大放异彩，实现技术迁移与业务拓展

　　储能堪称银轮股份打得最漂亮的一仗。

　　它做储能液冷，可以说是“降维打击”。因为公司直接把在新能源汽车电池热管理上积累了多年的液冷板技术和系统集成经验，无缝平移到了储能电池包上，实现了技术的快速迁移。

　　不仅如此，银轮股份不只是卖单一零件，而是将液冷板、水泵、换热器等打包成一个高度集成的“液冷机组”，稳定、高效，拿来就能用，极大简化了下游客户的组装难度，提升了市场竞争力。

　　当下，银轮股份已成功进入宁德时代、阳光电源等头部储能客户的供应链，其液冷机组产品在国内外多个大型储能项目中实现规模化应用，成为了公司增长最快的业务之一，业绩表现亮眼。

　　如今，公司对液冷的不断探索已经开始转化成了业绩，市场认可度持续提升

　　2025年前三季度，银轮股份实现了营业收入110.57亿，净利润7.7亿，分别同比增长了20.12%、12.77%，这已经是公司连续第四年保持正增长了，业绩增长稳健。

　　未来，随着液冷市场的不断渗透，银轮股份有望凭借其在技术上的“硬功夫”，在产业浪潮中水到渠成，迎来新一轮的业绩释放，发展前景值得期待。

　　结语

　　一个制胜于外，一个控局于内；一个布局深远，一个攻势如虹。

　　如果说三花智控的跨界更具前瞻性和高壁垒性，那么银轮股份就更务实、更高效，利用自身在换热和技术迁移上的优势，在已经爆发的液冷市场中快速占领高地，展现出强大的市场竞争力。

　　以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。