美联储理事米兰（Stephen Miran）近日公开呼吁大幅降低利率以支持美国劳动力市场，直言当前货币政策过于紧缩，正在成为阻碍经济发展并推高失业率的关键因素。这一表态为美联储内部关于利率路径的讨论注入了新的变量。

　　大幅降息成核心诉求，失业率攀升成直接推手

　　周二接受媒体采访时，米兰明确指出：“美国经济需要大幅降息，现行货币政策不仅阻碍了经济发展，还在逐步推高失业率。”他主张通过一系列50个基点的降息操作，尽快将利率恢复至中性水平，并强调失业率攀升是货币政策过紧的直接结果。

　　数据显示，美国9月失业率已从8月的4.3%升至4.4%，劳动力市场疲软趋势显著。米兰警告称：“如果美联储不继续以较快速度降息，货币政策将扼杀所有积极发展的萌芽，劳动力市场复苏将无从谈起。”他呼吁更多委员会成员关注近期就业数据，认同继续降息的必要性。

　　通胀风险被视为“统计幻觉”，房地产成政策关键

　　与市场对通胀的普遍担忧不同，米兰对2026年经济前景表达了相对乐观的态度。他直言：“几乎所有的通胀超标都是幻觉，主要源于住房市场供需失衡和货币政策的滞后效应。”这一判断成为其激进降息主张的理论基础——既然不存在实质性通胀压力，美联储应优先通过降息缓解经济压力。

　　米兰特别强调，美国房地产市场迫切需要政策支持：“我们需要降低抵押贷款利率。”他反驳了“因股市表现而认为金融条件宽松”的观点，指出：“住房才是金融条件传导至实体经济的真正关键，而当前抵押贷款和住房市场的金融条件仍然非常紧张。”

　　资产负债表管理转向保守，呼吁政策前瞻性

　　除利率政策外，米兰还就美联储资产负债表管理提出新思路。他认为美联储不应过度介入市场，建议增加短期国库券持有比例，同时减少抵押贷款、中期票据和长期债券的持有规模。这一主张暗示其倾向于更保守的资产负债表策略，减少对特定市场的直接干预。

　　米兰鼓励同事：“政策制定需具有前瞻性，在前瞻性基础上动态调整。”他提醒，美联储已于今年9月启动降息周期，并在10月再次降息25个基点，但12月会议上FOMC成员对是否进一步降息存在分歧，需在劳动力市场疲软与通胀压力之间取得平衡。

　　市场预期与政策分歧

　　金融市场目前预计，美联储将在12月9日至10日的会议上降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从当前的3.75%至4%进一步下调。米兰的表态为委员会内部的鸽派阵营提供了新论据，其核心逻辑是：通过快速降息修复劳动力市场，同时避免因政策滞后性导致经济“硬着陆”。

　　分析认为，米兰的提议反映了美联储内部对政策路径的深度分歧。一方面，劳动力市场数据持续走弱要求更激进的宽松；另一方面，部分成员仍担忧过早放松可能引发通胀反弹。如何平衡这两大矛盾，将成为美联储未来政策制定的关键挑战。