年内最贵新股摩尔线程：泰康资管5亿领投，亏损7亿能否对标寒武纪？
发布时间：
2025-11-27 20:47:28
来源： 保山日报网
本文来源：时代周报 作者：蓝丽琦
年内最贵新股摩尔线程的配售结果正式揭晓，引发市场广泛关注。作为A股市场年内发行价最高的新股，摩尔线程的认购火爆程度远超预期，同时其尚未盈利的现状也引发了投资者对其未来发展的讨论。
11月25日晚，摩尔线程正式发布网下配售结果及网上中签结果公告。公告显示，其网下最终发行数量为3920万股，但申购数量高达704.06亿股，认购倍数达到惊人的约1796倍，配售比例仅为0.0557%。这一数据充分显示了市场对摩尔线程的高度认可。
从网下配售结果来看，多家明星机构积极参与其中。保险资管机构成为最大赢家，泰康资管以超过440万股的获配数量和超过5亿元的获配金额拔得头筹。紧随其后的是易方达、南方基金等公募机构，显示出专业投资机构对摩尔线程的信心。
这只被称为“中国版英伟达”的新股，发行价高达114.28元，不仅创下了A股市场年内最贵新股的纪录，也使其成为科创板“1+6”新政后备受瞩目的未盈利企业之一。基于芯片行业的特性，摩尔线程目前尚未实现盈利，但其市场潜力和发展前景仍被众多投资者看好。
11月27日，时代周报记者以投资者身份致电摩尔线程，相关人士表示，公司具体的上市日期还需等待后续公告。针对认购火爆的现象，该人士认为这是正常的市场行为和市场情绪的体现。
对于公司尚未实现盈利的情况，摩尔线程相关人士表示，公司一直按照发展计划调整盈利预期，并建议投资者持续关注公司的信息披露，以了解后续的经营发展情况。
来源：图虫创意
泰康资管领衔，机构投资者阵容豪华
根据摩尔线程的公告，参与网下申购的投资者被分为A类和B类。A类投资者包括公募基金、社保基金、养老金、年金基金、银行理财产品、保险资金、保险资产管理产品及合格境外投资者资金等长期资金，而B类则涵盖除A类之外的其他投资机构。从最终的配售结果来看，发行人更倾向于A类投资者，其初步配售数量合计达到3858.96万股，获配金额高达44.10亿元；相比之下，B类投资者的初步配售数量合计仅有61.04万股，获配金额为6975.37万元。
摩尔线程的机构投资者名单堪称“豪华”。时代周报记者根据公告披露的网下配售名单测算，以泰康资管为代表的保险资管机构获配股数最多，初步配售数量合计超过440万股，获配金额超过5亿元。易方达基金紧随其后，配售数量约380万股，获配金额超4亿元。此外，南方基金、工银瑞信基金的获配金额也均超3亿元，富国基金、国泰基金、华夏基金、招商基金、嘉实基金等公募机构的获配金额也均在亿元以上。
在险资方面，摩尔线程吸引了中国人寿、太平洋保险、财信吉祥人寿保险等知名险企的参与。保险资管机构方面，还有新华资管、长城财富保险资管、中国人保资管等实力机构。值得一提的是，11家券商也以直接投资者身份出现在名单中，全部为公司的自营账户投资，包括国泰海通、东方财富证券等头部券商，以及国投证券、东北证券等多家中小型券商。多数券商的获配售股数为1700股左右，获配金额均为19万元左右。
前三季度亏损超7亿，科创板未盈利企业再添新军
在高发行价和高人气认购的背后，摩尔线程至今仍未实现盈利。这意味着，科创板或将迎来“1+6”新政后的第4家未盈利上市企业。公告显示，摩尔线程2025年前三季度实现营收7.85亿元，同比增长181.99%；然而，归母净利润却亏损7.24亿元。截至9月末，公司总资产为67.43亿元。
对比过往财报数据，摩尔线程的亏损呈现逐步收窄的趋势。2022年至2024年期间，其归母净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元。同时，公司的营收却出现大幅度上涨，三年内的营收从不足5000万元暴涨至4亿元以上。今年前三季度超7亿元的营收，已经高于过去三年的营收总和，显示出公司强劲的增长势头。
10月28日，禾元生物、西安奕材、必贝特等3家未盈利公司成功登陆上交所科创板，成为科创成长层首批上市企业，也是科创板“1+6”新政后首批上市的未盈利企业。作为参考，上述3家公司上市当天股价均实现暴涨，截至收盘分别涨213.49%、198.72%、74.41%。若以盘中最高价计算，打新股民中一签（500股）分别能在禾元生物、西安奕材、必贝特最多赚约30720元、15580元、15565元。这无疑拉高了其余未盈利企业的上市预期。
对标寒武纪？摩尔线程的独特性与挑战
摩尔线程的特殊性不止于此。由于公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，与国际芯片巨头英伟达的业务模式有一定相似性，因此被资本市场称为“中国版英伟达”。正式发行前的机构抢筹现象，已经充分显示出资本市场对摩尔线程的热捧。
山西证券在研报中分析称，目前国内算力市场催化剂频发，摩尔线程在图形卡和类CUDA生态上具有优势，但在超节点互联能力方面仍有待提升。对于发行价，山西证券认为其定价“慷慨”，表明国产算力格局仍在早期阶段，替代空间巨大且迭代速度有望提升。
2020年在A股上市的芯片企业寒武纪，彼时同样受到机构的热捧。正式登陆资本市场后，摩尔线程能否对标寒武纪成为市场关注的焦点。对此，摩尔线程相关人士向时代周报记者表示，两家企业虽然属于同行，但经营架构和路线存在差异。截至11月27日，寒武纪股价报1317.36元，上涨0.21%，总市值达到5555亿元。值得一提的是，寒武纪在今年已实现扭亏为盈，2025年前三季度实现归母净利润16.05亿元，显示出强劲的盈利能力。
年内最贵新股摩尔线程的配售结果正式揭晓，引发市场广泛关注。作为A股市场年内发行价最高的新股，摩尔线程的认购火爆程度远超预期，同时其尚未盈利的现状也引发了投资者对其未来发展的讨论。
11月25日晚，摩尔线程正式发布网下配售结果及网上中签结果公告。公告显示，其网下最终发行数量为3920万股，但申购数量高达704.06亿股，认购倍数达到惊人的约1796倍，配售比例仅为0.0557%。这一数据充分显示了市场对摩尔线程的高度认可。
从网下配售结果来看，多家明星机构积极参与其中。保险资管机构成为最大赢家，泰康资管以超过440万股的获配数量和超过5亿元的获配金额拔得头筹。紧随其后的是易方达、南方基金等公募机构，显示出专业投资机构对摩尔线程的信心。
这只被称为“中国版英伟达”的新股，发行价高达114.28元，不仅创下了A股市场年内最贵新股的纪录，也使其成为科创板“1+6”新政后备受瞩目的未盈利企业之一。基于芯片行业的特性，摩尔线程目前尚未实现盈利，但其市场潜力和发展前景仍被众多投资者看好。
11月27日，时代周报记者以投资者身份致电摩尔线程，相关人士表示，公司具体的上市日期还需等待后续公告。针对认购火爆的现象，该人士认为这是正常的市场行为和市场情绪的体现。
对于公司尚未实现盈利的情况，摩尔线程相关人士表示，公司一直按照发展计划调整盈利预期，并建议投资者持续关注公司的信息披露，以了解后续的经营发展情况。
来源：图虫创意
泰康资管领衔，机构投资者阵容豪华
根据摩尔线程的公告，参与网下申购的投资者被分为A类和B类。A类投资者包括公募基金、社保基金、养老金、年金基金、银行理财产品、保险资金、保险资产管理产品及合格境外投资者资金等长期资金，而B类则涵盖除A类之外的其他投资机构。从最终的配售结果来看，发行人更倾向于A类投资者，其初步配售数量合计达到3858.96万股，获配金额高达44.10亿元；相比之下，B类投资者的初步配售数量合计仅有61.04万股，获配金额为6975.37万元。
摩尔线程的机构投资者名单堪称“豪华”。时代周报记者根据公告披露的网下配售名单测算，以泰康资管为代表的保险资管机构获配股数最多，初步配售数量合计超过440万股，获配金额超过5亿元。易方达基金紧随其后，配售数量约380万股，获配金额超4亿元。此外，南方基金、工银瑞信基金的获配金额也均超3亿元，富国基金、国泰基金、华夏基金、招商基金、嘉实基金等公募机构的获配金额也均在亿元以上。
在险资方面，摩尔线程吸引了中国人寿、太平洋保险、财信吉祥人寿保险等知名险企的参与。保险资管机构方面，还有新华资管、长城财富保险资管、中国人保资管等实力机构。值得一提的是，11家券商也以直接投资者身份出现在名单中，全部为公司的自营账户投资，包括国泰海通、东方财富证券等头部券商，以及国投证券、东北证券等多家中小型券商。多数券商的获配售股数为1700股左右，获配金额均为19万元左右。
前三季度亏损超7亿，科创板未盈利企业再添新军
在高发行价和高人气认购的背后，摩尔线程至今仍未实现盈利。这意味着，科创板或将迎来“1+6”新政后的第4家未盈利上市企业。公告显示，摩尔线程2025年前三季度实现营收7.85亿元，同比增长181.99%；然而，归母净利润却亏损7.24亿元。截至9月末，公司总资产为67.43亿元。
对比过往财报数据，摩尔线程的亏损呈现逐步收窄的趋势。2022年至2024年期间，其归母净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元。同时，公司的营收却出现大幅度上涨，三年内的营收从不足5000万元暴涨至4亿元以上。今年前三季度超7亿元的营收，已经高于过去三年的营收总和，显示出公司强劲的增长势头。
10月28日，禾元生物、西安奕材、必贝特等3家未盈利公司成功登陆上交所科创板，成为科创成长层首批上市企业，也是科创板“1+6”新政后首批上市的未盈利企业。作为参考，上述3家公司上市当天股价均实现暴涨，截至收盘分别涨213.49%、198.72%、74.41%。若以盘中最高价计算，打新股民中一签（500股）分别能在禾元生物、西安奕材、必贝特最多赚约30720元、15580元、15565元。这无疑拉高了其余未盈利企业的上市预期。
对标寒武纪？摩尔线程的独特性与挑战
摩尔线程的特殊性不止于此。由于公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，与国际芯片巨头英伟达的业务模式有一定相似性，因此被资本市场称为“中国版英伟达”。正式发行前的机构抢筹现象，已经充分显示出资本市场对摩尔线程的热捧。
山西证券在研报中分析称，目前国内算力市场催化剂频发，摩尔线程在图形卡和类CUDA生态上具有优势，但在超节点互联能力方面仍有待提升。对于发行价，山西证券认为其定价“慷慨”，表明国产算力格局仍在早期阶段，替代空间巨大且迭代速度有望提升。
2020年在A股上市的芯片企业寒武纪，彼时同样受到机构的热捧。正式登陆资本市场后，摩尔线程能否对标寒武纪成为市场关注的焦点。对此，摩尔线程相关人士向时代周报记者表示，两家企业虽然属于同行，但经营架构和路线存在差异。截至11月27日，寒武纪股价报1317.36元，上涨0.21%，总市值达到5555亿元。值得一提的是，寒武纪在今年已实现扭亏为盈，2025年前三季度实现归母净利润16.05亿元，显示出强劲的盈利能力。