券业合并浪潮持续推进，今年以来，作为新“国九条”后首单券商并购重组过会项目，国联证券与民生证券的业务整合备受瞩目。其中，研究业务的整合尤为引人关注，现已全面完成，国联民生证券研究所正式扬帆起航。

　　据悉，国联民生证券研究所将由国联民生副总裁兼研究所总经理胡又文领航，拥有超过30支研究团队和多支销售团队，实现全行业研究领域的广泛覆盖。这一全新阵容的亮相，标志着国联民生证券在研究业务上迈出了坚实的一步。

　　在研究阵容方面，国联民生证券研究所汇聚了众多行业精英。陶川担任首席经济学家兼宏观首席分析师，为研究所提供宏观层面的深度洞察。研究所副总经理团队同样实力不俗，包承超（策略）、邱祖学（金属）从策略与周期行业维度筑牢研究根基；崔琰（汽车）、孔蓉（海外研究）、管泉森（家电）、周泰（能源开采）等副总经理则为细分行业研究注入专业视角，共同推动研究所向更高水平发展。

　　研究业务整合完毕，原双方团队均衡融合自国联证券与民生证券整合以来，研究业务的整合动态就备受业内关注。合并前，双方在研究业务上各有优势。原国联证券研究所分为总量、高端制造、消费、科技四大研究团队，具有深厚的行业积累和丰富的研究经验；而民生证券研究院则在人工智能、大宗商品、制造业等领域拥有领先的研究力量，充满创新活力和前沿视野。

　　全面整合后，合并后的团队实现了均衡融合，原双方团队各占一半，在人员数量、专业背景、研究领域和行业经验上形成互补优势。新亮相的国联民生研究所拥有超过30支研究团队，实现了全行业覆盖，并同步拓展海外市场，快速响应全球客户业务需求。目前，国联民生研究业务分析师队伍规模庞大，位列行业第七；在总量、周期、TMT、高端制造、消费等各大核心板块，均有新财富获奖团队坐镇，实力不容小觑。

　　具体来看，国联民生研究所的管理团队阵容强大：

　　胡又文担任国联民生副总裁兼研究所总经理；包承超担任研究所常务副总经理兼策略首席分析师；邱祖学担任研究所常务副总经理兼金属行业首席分析师；崔琰担任研究所副总经理兼汽车行业首席分析师；孔蓉担任研究所副总经理兼海外研究首席分析师；管泉森担任研究所副总经理兼家电行业首席分析师；周泰担任研究所副总经理兼能源开采行业首席分析师；陶川担任国联民生首席经济学家兼宏观首席分析师。锚定“行业前列+国际布局”双目标国联民生研究所的整合，恰逢卖方研究行业佣金普遍缩水、公募费率改革深化的变革期。然而，国联民生研究业务近年来排名呈上升趋势，展现出强劲的发展势头。2024年，在行业分仓佣金整体下滑34.74%的严峻形势下，国联民生证券研究所逆势突围，实现分仓佣金4.63亿元，同比大幅增长347.73%，市占率（合并口径）达到4.22%，行业排名第六，成为前20强中唯一实现正增长的券商。

　　据国联民生证券研究所相关负责人介绍，在团队与资源高效融合后，面向未来，国联民生证券研究所锚定“行业前列+国际布局”双目标，开启新征程。在分仓业务领域，研究所目标明确，致力于稳健攀升、稳居行业前列。面对公募费率改革落地后行业竞争加剧的复杂环境，研究所将持续优化团队结构，通过激励与约束并举的机制激发团队活力；同步升级研究评估体系，以更高质量的研究报告放大市场声量；并深耕与监管部门及行业协会的协同合作，稳步提升行业话语权，夯实领军机构地位。

　　该负责人还表示，在当前的行业大变局中，前瞻性的战略研究、全球化的资产配置研究、前沿新技术革命研究、产业链深度研究等方面的需求更加迫切。国联民生证券在“合并效应”的红利之外，持续在寻求差异化发展方向：一是以金融科技构建研究护城河，比如2025年国联民生证券全面深化人工智能平台Deepseek在研究业务中的融合应用，加速构建智能化研究体系；二是持续加大对港股、美股的研究覆盖，11月引进了“海外研究一姐”孔蓉，任研究所副总经理兼海外研究首席分析师，意在输出更多优质的国际化研究产品，拓宽海外渠道、放大国际声量；三是积极打造产业研究平台，加大前瞻性、战略性研究布局，2023年成立国内首家人工智能研究院，并同时成立人工智能产业顾问委员会，凝聚产业智慧，助力国家人工智能战略。

　　各业务线整合快速推进今年以来，国联民生证券与民生证券的整合持续推进，此前投行和财富管理业务整合也有诸多进展。2024年4月25日，国联证券公告计划发行A股股份收购民生证券控制权并募集配套资金。至2024年12月30日，公司已完成收购民生证券99.26%股份的过户。2025年初，国联证券正式更名为“国联民生证券股份有限公司”，完成工商登记。

　　2025年4月22日，国联民生证券全资子公司华英证券更名为“国联民生证券承销保荐有限公司”，取得新营业执照。9月下旬，投行业务整合完成。9月23日，公司公告民生证券所有在审、已注册、督导及顾问项目均迁移至国联民生承销保荐，由后者承继相关权利和义务。今年国庆期间，公司完成集中交易系统切换，奠定财富管理业务整合基础。

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