六年前，在昇腾芯片尚未问世时，国产GPU领域几乎仅有景嘉微一家独撑大局（中船集团曾推出冷门型号，但市场影响力微乎其微）。这家企业的诞生源于军方对战斗机显示芯片自主可控的迫切需求——凭借稳定的军方订单与资源支持，景嘉微仅用四年便实现了从技术空白到自主可控的跨越，一度被冠以“中国英伟达”的称号。

　　军用市场红利消退，技术迭代滞后显危机然而，随着昇腾、摩尔线程、沐曦等企业快速崛起，景嘉微“起了大早却赶了晚集”。分析人士指出，其困境主要源于两方面：一是军方订单的稳定性导致企业缺乏转型动力，未能及时捕捉AI算力需求爆发；二是研发投入受限，新型号迭代迟缓。例如，其最新JM11系列GPU仅对标英伟达已淘汰的3060型号，而消费级市场英伟达主流产品已迭代至5090系列，技术差距显著拉大。

　　公司高管团队多出身国防科技大学，学术背景集中于微波、通信领域，技术路线更倾向军方应用。在实现军用显卡自主可控后，景嘉微将资源转向雷达研发，但该领域竞争激烈导致市场份额持续萎缩，GPU业务则因投入不足逐渐落后于同行。

　　半年报业绩暴跌，三大业务集体失速2025年上半年财报显示，景嘉微营收1.93亿元，同比骤降44.78%；净利润亏损8761万元，同比下降356.51%；扣非净利润暴跌550.44%至-9611万元。三大业务板块均现颓势：

　　图形显控领域：收入8458.83万元，同比减少62.91%，业务占比从65.18%降至43.78%。存货中1.78亿元已交付未验收项目，暴露军工业务验收延迟风险。芯片领域：收入6425.46万元，同比微降3.39%，但毛利率从30.41%骤降至15.08%。研发费用激增导致亏损加剧，JM9系列旧款产品仍为主力，JM11系列尚未量产。小型专用化雷达：收入3047.41万元，同比下降18.84%，毛利率下滑5.5个百分点至59.6%。受国防预算分配影响，该业务增长空间有限。

　　公司解释业绩下滑源于行业需求萎缩与项目验收延迟，但第二季度单季营收进一步恶化至9076.59万元，同比下降62.42%，归母净利润亏损3275.99万元。

　　押注AI芯片，控股无锡诚恒微电子谋转型面对困境，景嘉微将希望寄托于AI芯片领域。2025年上半年研发投入1.53亿元，占营收比重达79.40%，远超行业平均水平，重点布局JM11系列GPU与边端侧AI芯片。尽管JM11尚未完成测试，公司仍加速战略转型。

　　8月，景嘉微宣布以2.2亿元增资无锡诚恒微电子，持股33.59%并通过一致行动关系控股64.89%。目标公司专注于边端侧AI芯片设计，产品具备高集成、低功耗特性，支持大模型运算，目标市场涵盖物联网、智能设备等领域。此举旨在构建“GPU+边端侧AI芯片”双轮驱动模式，对冲军用电子需求波动风险。

　　然而，无锡诚恒微电子财务状况堪忧：2024年营收仅30.36万元，净利润亏损1.29亿元；2025年前五月零收入，亏损6208.43万元。更严峻的是，当前AI市场以云侧芯片需求为主，边缘侧芯片尚未形成规模效应，寒武纪等企业的财报已印证这一趋势。景嘉微的转型之路，仍充满不确定性。