10月27日，A股市场迎来关键性突破——上证综指盘中最高触及3999.07点，距离4000点整数关口仅一步之遥。当日三大股指集体高开，上证综指全天震荡走高，深证成指、创业板指亦保持强势，沪深北三市合计成交额突破2.36万亿元，创下年内新高。这场由科技股主导的行情，正推动A股向"慢牛长牛"格局加速演进。

　　科技牛主导市场，指数逼近4000点交易数据显示，10月27日上证综指以3958.21点高开后持续攀升，盘中触及3999.07点刷新逾十年新高，最终收涨1.18%报3996.94点。深证成指、创业板指分别上涨1.51%、1.98%，报收13489.4点和3234.45点。盘面上，高带宽内存板块领涨，江波龙涨幅超19%，大为股份、兆易创新等10余只个股涨停。

　　从资金面看，当日沪市成交10434.04亿元，深市成交12967.27亿元，北交所成交166.67亿元，三市合计较前一交易日明显放量。个股方面，3361只股票上涨，63只涨停；1862只股票下跌，15只跌停，市场赚钱效应显著。

　　多重利好共振，科技行情贯穿牛市前海开源基金首席经济学家杨德龙分析指出，本轮行情存在三大支撑：其一，"十五五"规划明确发展新型生产力，科技股成为政策红利最大受益者；其二，美联储降息预期提升全球风险偏好；其三，居民储蓄通过公募基金等渠道持续入市，为市场提供增量资金。

　　数据印证了科技股的强势表现。1月2日至10月27日期间，科创50指数累计涨幅达50.08%，寒武纪、新易盛、中际旭创等龙头股年内涨幅分别达132.63%、249.5%、312.06%。其中寒武纪股价一度超越贵州茅台，总市值突破6455亿元；新易盛、中际旭创10月27日盘中创下历史新高，总市值分别达4015亿元和5655亿元。

　　IPO提速与长钱入市，构建慢牛生态在二级市场火热的同时，一级市场改革同步推进。6月18日科创板"1+6"政策落地后，摩尔线程、沐曦股份等科技企业IPO进程显著提速，从受理到过会均不足4个月。证监会主席吴清在2025金融街论坛上强调，将推动企业年金、保险资金落实长周期考核，完善"长钱长投"市场生态。

　　制度建设成效显著。2024年修订的《首发企业现场检查规定》实施后，IPO"一查就撤"现象得到根本改善，年内抽查的16家企业无一家撤单。监管层同时加大对*ST元成、*ST东通等财务造假案件的查处力度，构建起立体式惩防体系。

　　机构资金加码，市场基础持续夯实公募基金规模数据显示，截至2025年8月末，公募基金资产净值达36.25万亿元，环比增长3.36%。其中股票型基金规模5.55万亿元，环比增长12.76%；混合型基金规模4.16万亿元，环比增长8.69%。华西证券研报指出，"稳市机制"建设和投资者回报制度完善，是本轮行情区别于以往的最大特征。

　　李大霄认为，中长期资金入市改变了A股暴涨暴跌的格局，成为推动指数突破的关键力量。随着政策体系持续完善和上市公司质量提升，A股"慢牛长牛"的基础正不断夯实。