北京时间10月30日凌晨2点，全球金融市场迎来重大消息：美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率从4.00%～4.25%降至3.75%～4.00%，符合市场预期。与此同时，美联储决定自12月1日起结束持续三年半的缩减资产负债表（缩表）计划，这一决策引发市场剧烈波动。

　　降息决策背后的分歧：2人投反对票

　　本次降息决策并未获得全体联邦公开市场委员会（FOMC）投票委员的一致支持。决议声明显示，有2人投票反对降息25个基点：新任理事斯蒂芬·米兰主张降息50个基点，认为当前经济环境需要更强力的刺激；堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德则主张维持利率不变，认为经济数据尚未充分支持降息。两张方向截然相反的反对票，凸显美联储内部在政策路径上的分歧正在加剧。

　　缩表计划终结：三年半量化紧缩落幕

　　FOMC在声明中明确，将于12月1日结束对合计证券持仓的减持。回顾缩表历程：美联储于2022年6月1日启动缩表，去年6月放缓步伐（国债月度缩表规模从350亿美元降至250亿美元），今年4月进一步下调国债缩表上限至50亿美元，同时维持机构债和机构MBS每月350亿美元的赎回上限。此次结束缩表，标志着美联储量化紧缩政策正式转向。

　　鲍威尔新闻发布会：12月降息“远非”定局

　　美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，尽管现有数据表明美国经济正在温和扩张，但政府停摆可能暂时拖累经济活动。他强调，通胀水平仍略显偏高，近期通胀预期有所上升，美联储有责任确保通胀不会成为持续性问题。针对市场关注的12月议息会议，鲍威尔直言：“12月利率下调远非已成定局。”他指出，政府停摆期间美联储难以获取完整经济数据，在缺乏数据支撑的情况下，可能有必要更加谨慎，经济数据缺失可能构成暂停利率调整的理由。

　　鲍威尔进一步透露，美联储已累计降息150个基点，利率现已处于许多中性利率估计的范围内，但尚未进入宽松区间。委员会中部分成员认为现在是时候“退一步观察”，越来越多的人建议等待一个完整经济周期再行动。关于劳动力市场，他表示就业市场正在逐步降温，裁员和招聘人数仍然偏低，但就业面临的下行风险有所上升。

　　市场反应：美股跳水，美元拉升

　　鲍威尔讲话期间，美股三大指数全线跳水，盘中一度集体翻绿。截至收盘，道指跌0.16%，纳指涨0.55%，标普500指数平盘报收。科技股表现分化：英伟达大涨近3%，总市值站稳5万亿美元上方；博通涨超3%，谷歌涨超2%，苹果、亚马逊、Meta、特斯拉均小幅上涨。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数小幅收跌0.03%，富途控股、万国数据大涨超5%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨超1%；文远知行跌超5%，小马智行、霸王茶姬跌超3%。

　　美元指数直线拉升，由跌转涨，最终报99.2，涨幅0.48%。美国两年期国债收益率涨幅扩大至10个基点，刷新日高至3.596%；10年期国债收益率从4.02%下方拉升至4.073%。受鲍威尔“鹰派”发言影响，交易员下调对12月降息的押注，目前预计降息概率为71%，低于此前的90%。

　　分析：政策前景不确定性加剧

　　有分析指出，鲍威尔的表态给美联储后续的政策前景蒙上了阴影。号称“美联储传声筒”的Nick Timiraos解读称：“鲍威尔的新闻发布会表明，FOMC整体上并不认同市场此前对12月降息的高度定价。”随着政府停摆风险上升、经济数据缺失，美联储未来政策路径的不确定性进一步增加，市场需密切关注12月议息会议前的经济数据表现。

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