来源| Tech星球

　　文| 王琳

　　当黄金价格突破千元大关后，投资门槛与风险同步攀升，另一贵金属白银却悄然成为市场焦点。Wind数据显示，截至10月16日，伦敦现货白银价格达53.20美元/盎司（约合13元/克），年内涨幅超84%，远超同期黄金60%的涨幅，创下45年新高。这场突如其来的白银狂欢，让深圳水贝市场陷入疯狂——大克重银条一度断货，商家加价销售仍供不应求。

　　在"最后一次暴富机会"的营销话术推动下，错失黄金行情的投资者蜂拥而至。部分人认为白银投资回报率远超黄金：1万元投资黄金仅能购买10克，每克上涨1元仅赚10元；而同等资金可购入1000克白银，涨幅1元即可获利千元。这种简单粗暴的收益对比，让白银迅速取代黄金成为珠宝市场最畅销单品。

　　<商家搬银砖到深夜12点经营珠宝生意20年的老王见证了这场史无前例的行情。白银价格自8月启动狂飙模式，从38美元/盎司（8.75元/克）跃升至54.47美元/盎司（12.41元/克），涨幅达41%。水贝市场商家透露，每日至少售出200条1000克银条，叠加15公斤规格产品，单日流水可达500万元。更夸张的是，4000万元银料在10分钟内被抢购一空，商家需拉着板车争抢成吨银板料，甚至需要到工厂蹲点采购。

　　这种疯狂背后是供需关系的彻底逆转。全球白银产量虽为黄金的10倍，但工业需求占据主导地位，投资属性长期被低估。两年前4元/克的银价，如今已翻倍至8元以上。北京黄金加工店每日销量达几十公斤，胖东来超市甚至对银条实施限购政策，每人仅能购买2条。

　　水贝市场的抢购潮催生出特殊景象：原本销售黄金的档口被银条占据，商家将银料铸造成100克、200克棒材供应零售市场。有商家感叹："整个市场都在抢银条，其他产品根本卖不动。"这种非理性繁荣甚至延伸至线上平台，融通金的白银现货多次被抢购一空，杭州有顾客一次性购入4块15公斤银板料。

　　赔赚就在一瞬间低门槛特性吸引大量散户入场。8月初购入4块千克银条的投资者，在10月中旬卖出净赚1.2万元。社交媒体上充斥着暴富神话，推动更多人涌入市场。但实物白银存储成本高、波动剧烈的特性逐渐显现——银行自2022年8月停止新开白银账户，投资者只能持仓或平仓。

　　回购渠道的稀缺性加剧了投资风险。市面回购机构报价差异巨大，某消费者遇到当日市价11元/克，回购价仅9元/克的离谱情况。相比之下，珠宝店回收价通常仅比购买价低几毛钱。这种信息不对称迫使年轻人转向基金、期货等金融产品，有人凭直觉在10月14日清仓白银基金，单日获利超万元。

　　但幸运儿总是少数。10月21日晚，现货黄金暴跌6.3%，创2013年以来最大跌幅；白银更惨跌8.7%，抹去全年部分涨幅。高位接盘的投资者损失惨重，有博主持有的白银ETF持续下跌，但仍坚持"长期持有"策略。另一投资者以12.4元/克购入30公斤白银，已亏损3万元，却仍相信"下个牛市会回来"。

　　还有下一个牛市吗市场情绪已现逆转迹象。10月初还断货的商家，中旬即可现货供应，部分商家日销量归零。世界银行预测显示，2026年白银均价或达41美元/盎司（较当前涨7.9%），但2027年将跌至37美元/盎司（跌幅近10%）。这种预测与历史规律吻合——过去200年白银70%时间处于下跌通道，仅在短期内出现爆发性上涨。

　　从2016年暴涨至35美元/盎司到2020年跌至11美元/盎司的惨痛教训表明，将非投资品炒作至高位本质是击鼓传花游戏。当深圳水贝的商家开始考虑将滞销银条改造成餐具时，这场狂欢或许已接近尾声。正如某投资者所言："现在出清赔5000元，总比未来赔更多好。"