三季度基金市场呈现显著分化：多只重仓人工智能的绩优基金业绩领跑，但其规模增长却呈现“C类份额暴涨、A类份额滞涨”的特殊现象。这一趋势背后，折射出基金投资者结构与市场生态的深层变化。

　　据公募行业人士分析，C类份额的爆发式增长主要源于三大驱动力：其一，其“零申购费+持有满7/30天免赎回费”的费率结构，天然契合短期交易需求；其二，互联网销售渠道的崛起使年轻投资者占比提升，这类群体更倾向高频操作；其三，代销机构通过收取销售服务费获得持续收益，形成主动推广C份额的商业逻辑。

　　C份额成规模增长“主力军”数据显示，三季度绩优基金整体规模跃升中，C类份额贡献率显著高于A类。以永赢科技智选为例，该基金三季度涨幅达99.74%，总份额从7亿份激增至34.66亿份，其中C类份额新增21.6亿份，占比超80%，而A类份额仅增长6亿份。这种“C强A弱”的格局在多只基金中均有体现：

　　中航机遇领航C类份额净申购31.87亿份，A类仅5.4亿份德邦鑫星价值C、信澳业绩驱动C等6只基金C份额单季增量超10亿份财通成长优选A等基金在净值大涨背景下遭遇超1亿份净赎回，同期C份额逆势增长统计显示，涨幅超80%的主动权益基金中，A类份额平均增长0.84亿份，而C类份额平均增幅达5.54亿份，差距悬殊。

　　短线交易催生C份额需求“C类份额的爆发本质是投资者行为变迁与渠道利益驱动的双重结果。”华北某公募人士指出，当前市场呈现三大特征：

　　首先，费率结构决定适用场景。A类份额需一次性支付申购费，适合长期持有；C类份额按日计提销售服务费，持有满7天或30天即可免赎回费，天然适配波段操作。天相投顾数据显示，在市场热点快速轮动的环境下，超60%的投资者持仓周期缩短至3个月以内。

　　其次，投资者结构年轻化加速趋势。互联网平台成为主要销售渠道后，25-35岁投资者占比突破45%，这类群体更倾向“高频交易+快速止盈”策略。某三方平台调研显示，其用户平均持仓周期较传统渠道缩短58%。

　　再者，渠道利益驱动形成推广闭环。华南某公募销售人士透露：“C份额的销售服务费全额归代销机构所有，而A份额的尾随佣金需与基金公司分成。在市场热度高涨时，主推C份额可显著提升渠道收入。”

　　基金公司加速布局C份额市场需求的转变推动基金公司密集增设C份额。10月29日，华夏基金公告为华夏睿磐泰盛混合新增C类份额；广发、南方等头部公司亦跟进类似操作。据统计，三季度以来已有23只基金增设C份额，创单季历史新高。

　　公募行业人士认为，这一举措具有三重战略意义：

　　1. 精准服务差异化需求：通过费率结构创新，满足投资者从短期交易到长期配置的全周期需求。如某科技主题基金同时设置A（持有满1年免赎回费）、C（持有满7天免赎回费）两类份额，三季度C份额规模增长300%，A份额增长120%。

　　2. 提升市场响应速度：在行业轮动加速背景下，增设C份额可快速适配投资者偏好变化。某消费主题基金增设C份额后，两周内规模突破10亿元，其中85%为新增资金。

　　3. 优化运营成本结构：天相投顾测算显示，增设C份额的营销成本较发行新基金降低60%-70%，且可依托原有产品业绩积累快速吸引资金。某中型公募产品部负责人表示：“在市场存量竞争阶段，这种‘轻资产’扩张模式更具效率。”

　　责编：杨喻程

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