文丨泰罗

　　11月3日，威马汽车发布一条微博：“好事将近，敬请期待”。这一简短而充满悬念的声明，瞬间引发了外界对威马汽车未来走向的广泛猜测。那么，威马汽车究竟能否迎来转机，重振旗鼓呢？

　　今年9月，威马汽车发布了《关于“新威马汽车”重组情况的说明》。根据2025年4月3日法院裁定批准的重整计划，深圳翔飞汽车销售有限公司已接管威马四公司，并正在全力以赴推动威马EX5和E5车型在温州基地快速恢复量产。这一消息无疑为威马汽车的未来注入了一剂强心针。

　　回顾威马汽车的发展历程，我们不难发现，其曾有过辉煌的时刻。2018年，当沈晖意气风发地宣布进军新能源汽车领域时，他面对的是一家“投了全世界几乎所有头部互联网的大基金”的硅谷投资人的直接质疑：“你觉得你跟互联网造车有什么区别？”沈晖的回答掷地有声：“有什么区别啊，我比他强啊。”在他看来，汽车是这个世界上最复杂的智能硬件，远非写写代码、做产品迭代就能解决的。

　　然而，现实却并未如沈晖所愿。尽管他瞧不上那些没有整车经验的人造车，但那些他曾经不屑一顾的对手，如今却纷纷超越了威马。2023年春节过后，本是企业复工复产的黄金期，但威马汽车的生产重镇——温州基地却一直未能复工。温州和黄冈两座工厂总产能约25万辆，但媒体走访发现，温州工厂门可罗雀，全线停摆。有的工人已经5个多月没有领到足额的工资，社保和公积金也早已断缴。

　　员工对威马汽车的未来几乎不抱任何期望，供应商和经销商也心寒不已。这种信任危机直接导致了威马汽车销量的崩塌。2019年至2021年，威马汽车年销量分别为12799辆、21937辆和44152辆，呈现稳步上升态势。但到了2022年，威马在上行的行业大势中逆势下跌，全年销量仅为29327辆，同比下降33.6%，被哪吒和埃安等竞争对手拉开了巨大的差距。

　　曾经的亲密战友——供应商、经销商乃至员工，如今与威马已是势如水火。这不禁让人回想起沈晖的辉煌过去。2015年的春天，沈晖剪短了头发，宣布辞去沃尔沃全球高级副总裁兼中国区董事长的职位，毅然闯入新能源汽车这个前途未卜的赛道。在此之前，他还担任过零部件供应商博格华纳（中国）董事长、菲亚特中国区CEO，并在吉利期间主导了对沃尔沃的并购。相比李斌、李想、何小鹏等造车新势力创始人，沈晖拥有丰富的汽车行业经验，是不折不扣的“汽车老兵”。这也是投资人和外界高度看好威马的重要原因。

　　彼时的沈晖信心满满，踌躇满志，亲自为企业取名“威马”，来自德语Weltmeister，意思是“世界冠军”。然而，回头来看，威马也曾有过激情燃烧的光辉岁月，也曾品尝过“冠军”的滋味，只是太过短暂。威马是新势力中第一个敢自建工厂的车企，最早获得整车生产资质；首款量产车型EX5上市便荣膺“2019年最畅销车型”。在EX5的加持下，2019年威马全年交付新车1.68万辆，位居新势力交付榜亚军宝座，仅次于蔚来的2.06万辆。

　　资本瞬间涌向了威马。2020年9月22日，威马宣布完成D轮100亿的巨额融资，创造了中国汽车有史以来最大单笔融资额。至此，威马投资人阵容可谓豪华，“国家队”基金、地方国资、世界级VC、互联网巨头等等纷至沓来。沈晖背后还站着马化腾、李彦宏、“亚洲首富”李嘉诚以及“澳门赌王”何鸿燊。经过12轮融资后，公司累计融资350亿元，估值一度高达470亿。光环加持下，威马俨然一个跨时代的明星独角兽。

　　当年的沈晖显然有些飘，他隔空向王兴发出“赌约”，因为后者认为未来新势力TOP3中没有威马的位置。沈晖表示：“如果威马汽车能挺进造车新势力TOP3，我希望王兴能（充当外卖小哥）亲自给我送一份外卖上门；相反，王兴可以在所有品牌中随便挑一辆车，不管多贵我买一辆送给他，不一定非得是一辆威马汽车。”然而，三年后，别说TOP3，TOP20里也没有威马的立足之地。

　　在特斯拉、比亚迪双雄争霸，一众新势力磨刀霍霍，小米、苹果汽车即将登台之际，沈晖的梦想渐行渐远。威马神话的破灭就是造车运动中的一面照妖镜，“不差钱”的威马尚无法避免沦为“危”马。无论行业多么火爆，资本多么澎湃，商业社会的根本逻辑不会改变。2023年，淘汰赛加剧，惨烈的竞争中，马太效应愈演愈烈，更多的中小玩家生存更加艰难。

　　自创业伊始，沈晖就决定剑走偏锋，他给威马制定了一条与众不同的路——自建工厂而非代工。他认为真正想给威马代工的工厂自己看不上，而“如果选择代工生产，可能会出小毛病，我不放心。”此后，威马在瓯江入海口吹沙填海，投资67亿元，并用40个月的极限速度在2018年完成了威马汽车EX5第一台量产车试装下线。“威马速度”刺激了沈晖的神经，他喊出“年销10万”的宏伟目标，并称这仅仅是一个及格线。

　　传统汽车行业出身的沈晖对建厂造车有极深的执念。后来，他大手一挥，黄冈工厂总投资更是高达202亿元。不仅如此，他还要自研电池，在绵阳建立了一个电池工厂。然而，“自建工厂”犹如一把利刃，插入威马现金流的心脏。一方面，重资产模式导致过度投资，威马温州和黄冈两大生产基地合计年产能25万辆，但以2022年交付不到3万辆来估算，威马的产能利用率仅12%。另一方面，威马的投资节奏严重脱节，沈晖对自己产品的销售过度自信。“站在现在反思，我们对两个工厂的投入有点太多了，前期几乎有一半的资金都耗到整车厂去了。”

　　与此同时，威马选择经销商模式，大量铺设经销网络，并辅以返利和补贴政策，侵蚀公司利润。从2019年到2021年，威马奖励给经销商的金额就高达3.45亿元、7.75亿元和16.21亿元之多，占营业收入的19.75%、28.95%、34.18%。重资产模式让威马流血不止，而造血的速度根本赶不上出血的脚步，亏损的口子越撕越大。

　　威马“起了个大早，却赶了个晚集”，另一大原因就是沈晖心心念念的资本之旅迟迟未能上市，犹如一把枷锁压在威马的肩头。自创业起，沈晖就立志做“新能源汽车的普及者，将威马打造成新能源领域的大众、丰田。但仔细看这些品牌的车都比较大众化、相对比较平庸。所以威马没形成种子用户，这是需要我们反思的。”新能源汽车的竞争就像一场长跑比赛，“在这个行业我们也是刚开始，100米都没跑完，暂时落后而已。胜负未定，只要还有一口气，还是可以继续应战的。”

　　这一次好事将近的威马必须向死而生，在困境中寻找转机，重振旗鼓。未来威马汽车能否走出困境，迎来新的发展机遇？让我们拭目以待。

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