11月18日，全球股市遭遇“黑色星期二”行情，亚洲主要市场集体重挫。韩国综合指数、日经225指数跌幅均超过3%，A股市场亦难独善其身，当日4106只个股收跌，煤炭、电力设备、钢铁、有色金属等周期板块领跌市场。

　　据市场分析，今日尾盘阶段出现资金回流迹象，显示部分资金开始逢低吸纳低估值品种及科技补涨方向。业内人士指出，A股本身存在技术性回调需求，叠加外围市场暴跌冲击，导致市场情绪整体偏谨慎。对于科技股持仓较重的投资者，建议适度降低仓位；若同时持有核心科技与主题科技品种，可优先减持主题类标的。

　　TMT板块逆市护盘 传媒计算机领涨指数方面呈现分化格局：沪指收跌0.81%报3939.81点，创业板指跌1.16%报3069.22点，深证成指跌近1%。值得注意的是，计算机、电子板块顽强收红，科创50指数逆势上涨，而沪深300、上证50微跌，北证50跌幅接近3%。

　　市场成交量能略有放大，日成交额从昨日的1.93万亿元增至1.95万亿元。尽管市场震荡加剧，但杠杆资金依旧活跃，截至11月17日，沪深京三市两融余额重返2.5万亿元关口。

　　盘面呈现明显分化特征：半导体、计算机软件、华为海思、Sora概念等科技细分领域收涨，而动力电池回收、磷化工、氟化工、有机硅、长寿药等概念板块跌幅居前。煤炭、基本金属、钢铁等周期板块集体重挫。

　　从行业表现看，31个申万一级行业中26个板块收跌，其中17个板块跌幅超过1%。煤炭、电力设备、钢铁、有色金属、基础化工跌幅均接近3%，房地产、环保、国防军工、石油石化等12个板块亦飘绿收官。

　　科技板块现结构性机会在市场整体调整中，TMT（科技、媒体和通信）板块成为护盘主力。传媒板块表现抢眼，福石控股、宣亚国际收获20cm涨停，值得买涨超10%，元隆雅图、视觉中国等10余股涨停。计算机板块更是掀起涨停潮，思创医惠、光云科技等20余股涨停，浪潮软件、榕基软件等传统软件龙头集体封板。　　个股涨跌比显示市场弱势特征：1277只个股收涨，涨停股62只；4106只个股收跌，跌停股达36只。成交额方面，蓝色光标涨近12%报9.69元/股，近一周累计涨幅超25%；电源设备龙头宁德时代跌逾1%，阳光电源跌近5%；光模块龙头中际旭创跌逾2%，新易盛则逆势涨近2%。

　　多重因素致市场调整对于市场下跌原因，排排网财富公募产品经理朱润康分析认为主要有三点：其一，美联储释放鹰派信号导致降息预期降温，美元走强压制北向资金流向；其二，权重股表现疲软，宁德时代因股东减持计划大跌，金融板块集体走弱；其三，沪指跌破关键支撑位引发恐慌性抛售，市场交投缩量显示承接力不足。不过尾盘TMT板块资金回流及北上资金小幅回流，显示机构正在低估值及科技补涨领域布局。

　　恒生前海基金经理胡启聪指出，亚太市场全线大跌导致资金风险偏好维持低位。近期上证指数4000点关口成为多空博弈焦点，市场成交量维持低位，板块分化加剧，反映当前资金缺乏共识、博弈性增强。

　　科技股仓位管理建议受美股AI泡沫担忧升温影响，A股科技板块承压明显。华辉创富投资总经理袁华明表示，当前市场呈现中大盘权重股相对抗跌、科技及小盘股持续走弱的格局，反映市场情绪谨慎：一是前期市场涨幅较大需要消化；二是岁末政策空窗期缺乏方向指引；三是海外市场波动加剧形成压制。

　　对于科技股操作策略，袁华明建议：短期看仍有回调压力，一方面部分资金担忧题材类科技品种业绩兑现，另一方面海外科技板块波动放大情绪扰动。操作上若科技股仓位偏高可适度减仓，若同时持有核心科技与主题科技品种，建议优先兑现主题端。不过政策对科技方向支持力度不减，叠加AI产业快速发展，半导体、算力、自动驾驶等方向中长期配置价值依旧突出。

　　富荣基金认为，海外科技巨头资本开支保持理性，与其现金流状况及云业务增速匹配。若后续算力核心标的出现大幅回调，反而可能成为重点关注的良机。

　　后市策略：双线布局成长与价值在A股震荡轮动行情中，朱润康建议采用“双线布局”策略：一方面关注低估值金融、红利板块，静待年末政策利好释放；另一方面可小仓位参与TMT中具备补涨潜力的细分领域。

　　胡启聪表示，预计后市将保持震荡上行格局，短期风格偏向新能源成长和周期资源方向，建议关注红利、微盘以及产业趋势板块。科技领域长期趋势向好，后续需紧盯政策催化与国际大宗商品价格走势。中国资产正处于重估通道，短期震荡不改长期向好趋势，2025年行情主线或仍锚定科技方向。

　　富荣基金建议配置聚焦两大主线：一是成长赛道，包括AI算力及应用、半导体和医药等产业空间明确、景气度较高的板块；二是受益于“反内卷”政策的领域，如电新、钢铁、有色等，政策预期改善有望推动估值修复。同时提醒市场下行风险相对可控，切忌追高操作。