BOSS直聘Q3财报亮眼：机构看好，蓝领与下沉市场成新增长极
发布时间：
2025-11-20 13:47:42
来源： 保山日报网
11月18日，BOSS直聘 (BZ.US，02076.HK) 正式发布了2025年第三季度财报，为就业市场的复苏趋势提供了有力注脚。财报显示，公司当季实现营收21.6亿元，同比增长13.2%；付费企业客户数在过去12个月内增长13.3%，达到680万。这一系列核心数据的增长，直接驱动了BOSS直聘业绩发布后股价连续两天上涨。
宏观层面的暖意正逐步传导至就业市场，这一趋势在BOSS直聘的平台数据上得到了微观层面的验证。第三季度，平台新发布职位数同比增长25%，招聘者活跃度及人均发布职位数均呈现上升态势。尤为关键的是，企业端日均活跃用户的环比增幅三年来首次超过求职者端，这表明企业招聘信心正在实质性恢复，市场供需天平正向好发展。
宏观市场回暖，叠加BOSS直聘在发掘增量市场、投入AI技术等方面的积极举措，使得多家券商机构看好其长期价值，纷纷给予“买入”评级或增持建议。
运营杠杆与技术投入并行，资本市场看好长期价值
公司经营效率的提升与核心竞争力的持续巩固，是BOSS直聘受到资本市场青睐的主要原因。
今年9月，高盛上调了BOSS直聘(BZ)的目标价至28美元，并首次覆盖其H股(2076.HK)给予买入评级。高盛分析师认为，BOSS直聘凭借对各类求职者和企业的全面覆盖，能够实现持续的用户增长和网络效应。同时，BOSS直聘以AI为主导的招聘平台以及高强度的研发投入（占2025年收入的21%）将为其带来更多业务机会。
Q3财报发布后，华泰证券也发布报告称，第三季度BOSS直聘业务延续环比改善趋势，收入端增长有所提速。随着宏观经济目标逐渐确立，2026年宏观需求将具有较强支撑，利润弹性较大，因此维持“买入”评级。
值得一提的是，第三季度，Capital Group、T. Rowe Price、BlackRock等国际长线投资机构继续增持了公司股份。
市场对BOSS直聘的信心，首先来自于公司稳固的用户基本盘。第三季度，BOSS直聘销售与营销费用同比下降了24.6%，但平均月活跃用户数仍达到6380万，同比增长10%。结合QM的数据显示，以DAU（日活跃用户数）作为衡量标准，在TOP30招聘相关平台中，BOSS直聘的DAU份额从2022年第三季度的34.1%提升至2025年第三季度的43.1%。这意味着平台的品牌效应和网络效应已进入自我驱动的良性循环，获客成本得到有效控制，规模效应得以释放。 行业竞争压力趋缓，让BOSS直聘有足够余力降本增效，并将节省下来的费用投入到决定未来竞争力的核心领域——技术研发。报告期内，研发投入已成为公司最大的支出项，达到4.08亿元。这些投入正加速AI大模型技术在招聘求职场景的落地应用。无论是面向求职者的AI求职助手、模拟面试工具，还是赋能招聘者的“牛人优势”自动生成、AI面试总结等功能，都在切实提升平台的匹配效率和用户体验。
蓝领与下沉市场双轮驱动，构筑结构性增长新引擎
如果说宏观复苏与运营效率是本季财报的“基本盘”，那么对蓝领与下沉市场的深度布局，则构成了BOSS直聘未来结构性增长的“新引擎”。
从收入结构来看，蓝领与下沉市场已成为驱动BOSS直聘增长的两个核心引擎。第三季度，平台蓝领招聘业务的收入增速继续领跑，收入占比创下历史同期新高。其中，作为实体经济基石的制造业景气度尤为突出，已连续五个季度成为收入增速最快的细分行业。交通运输、物流仓储等领域同样表现稳健。这表明，在产业升级和供应链稳定的推动下，基础岗位的用工需求具备强大的基本盘。通过“海螺优选”等服务，平台正高效地为大型制造商解决规模化招工的痛点。
管理层在电话会议上透露，公司服务于制造业求职者和招聘者的战略在优先级上分为三个阶段：第一阶段是改善蓝领工人网络求职环境；第二阶段是发展平台的用户规模；第三阶段是寻求商业利益。2022年，公司启动了净化蓝领工人求职环境的“海螺计划”，追求招聘者、职位、待遇真实性，打击虚假信息，增进用户信任。经过三年的艰苦努力，其成效已逐步显现。
在求职者端，BOSS直聘已成为许多新蓝领的优先选择。QuestMobile数据显示，2025年7月，BOSS直聘新蓝领人群月活跃用户规模约为行业第二、三、四名的总和。
在企业端，“海螺优选”获得了更多制造业客户的青睐。大型电子零部件制造商东莞领杰金属精密制造科技有限公司，通过“海螺优选”计划，已成功招募超过3000名工人。其招聘相关负责人梁先生表示，加入“海螺优选”后，“求职者对岗位真实性、好感有提升”“招聘线索收集效果更好”。
总的来说，BOSS直聘Q3财报不仅印证了就业市场的回暖趋势，更清晰地展示了其内生增长的动力。一方面，公司通过提升运营效率和加大技术投入，不断巩固其领导地位；另一方面，通过深耕蓝领和下沉市场，公司仍在开辟增量空间。在宏观经济持续向好的预期下，BOSS直聘的长期价值正逐步显现。
宏观层面的暖意正逐步传导至就业市场，这一趋势在BOSS直聘的平台数据上得到了微观层面的验证。第三季度，平台新发布职位数同比增长25%，招聘者活跃度及人均发布职位数均呈现上升态势。尤为关键的是，企业端日均活跃用户的环比增幅三年来首次超过求职者端，这表明企业招聘信心正在实质性恢复，市场供需天平正向好发展。
宏观市场回暖，叠加BOSS直聘在发掘增量市场、投入AI技术等方面的积极举措，使得多家券商机构看好其长期价值，纷纷给予“买入”评级或增持建议。
运营杠杆与技术投入并行，资本市场看好长期价值
公司经营效率的提升与核心竞争力的持续巩固，是BOSS直聘受到资本市场青睐的主要原因。
今年9月，高盛上调了BOSS直聘(BZ)的目标价至28美元，并首次覆盖其H股(2076.HK)给予买入评级。高盛分析师认为，BOSS直聘凭借对各类求职者和企业的全面覆盖，能够实现持续的用户增长和网络效应。同时，BOSS直聘以AI为主导的招聘平台以及高强度的研发投入（占2025年收入的21%）将为其带来更多业务机会。
Q3财报发布后，华泰证券也发布报告称，第三季度BOSS直聘业务延续环比改善趋势，收入端增长有所提速。随着宏观经济目标逐渐确立，2026年宏观需求将具有较强支撑，利润弹性较大，因此维持“买入”评级。
值得一提的是，第三季度，Capital Group、T. Rowe Price、BlackRock等国际长线投资机构继续增持了公司股份。
市场对BOSS直聘的信心，首先来自于公司稳固的用户基本盘。第三季度，BOSS直聘销售与营销费用同比下降了24.6%，但平均月活跃用户数仍达到6380万，同比增长10%。结合QM的数据显示，以DAU（日活跃用户数）作为衡量标准，在TOP30招聘相关平台中，BOSS直聘的DAU份额从2022年第三季度的34.1%提升至2025年第三季度的43.1%。这意味着平台的品牌效应和网络效应已进入自我驱动的良性循环，获客成本得到有效控制，规模效应得以释放。 行业竞争压力趋缓，让BOSS直聘有足够余力降本增效，并将节省下来的费用投入到决定未来竞争力的核心领域——技术研发。报告期内，研发投入已成为公司最大的支出项，达到4.08亿元。这些投入正加速AI大模型技术在招聘求职场景的落地应用。无论是面向求职者的AI求职助手、模拟面试工具，还是赋能招聘者的“牛人优势”自动生成、AI面试总结等功能，都在切实提升平台的匹配效率和用户体验。
蓝领与下沉市场双轮驱动，构筑结构性增长新引擎
如果说宏观复苏与运营效率是本季财报的“基本盘”，那么对蓝领与下沉市场的深度布局，则构成了BOSS直聘未来结构性增长的“新引擎”。
从收入结构来看，蓝领与下沉市场已成为驱动BOSS直聘增长的两个核心引擎。第三季度，平台蓝领招聘业务的收入增速继续领跑，收入占比创下历史同期新高。其中，作为实体经济基石的制造业景气度尤为突出，已连续五个季度成为收入增速最快的细分行业。交通运输、物流仓储等领域同样表现稳健。这表明，在产业升级和供应链稳定的推动下，基础岗位的用工需求具备强大的基本盘。通过“海螺优选”等服务，平台正高效地为大型制造商解决规模化招工的痛点。
管理层在电话会议上透露，公司服务于制造业求职者和招聘者的战略在优先级上分为三个阶段：第一阶段是改善蓝领工人网络求职环境；第二阶段是发展平台的用户规模；第三阶段是寻求商业利益。2022年，公司启动了净化蓝领工人求职环境的“海螺计划”，追求招聘者、职位、待遇真实性，打击虚假信息，增进用户信任。经过三年的艰苦努力，其成效已逐步显现。
在求职者端，BOSS直聘已成为许多新蓝领的优先选择。QuestMobile数据显示，2025年7月，BOSS直聘新蓝领人群月活跃用户规模约为行业第二、三、四名的总和。
在企业端，“海螺优选”获得了更多制造业客户的青睐。大型电子零部件制造商东莞领杰金属精密制造科技有限公司，通过“海螺优选”计划，已成功招募超过3000名工人。其招聘相关负责人梁先生表示，加入“海螺优选”后，“求职者对岗位真实性、好感有提升”“招聘线索收集效果更好”。
总的来说，BOSS直聘Q3财报不仅印证了就业市场的回暖趋势，更清晰地展示了其内生增长的动力。一方面，公司通过提升运营效率和加大技术投入，不断巩固其领导地位；另一方面，通过深耕蓝领和下沉市场，公司仍在开辟增量空间。在宏观经济持续向好的预期下，BOSS直聘的长期价值正逐步显现。