近日，国家金融监管总局披露的最新数据显示，商业银行不良贷款余额与不良贷款率均出现环比小幅“双升”态势。与此同时，不良贷款转让市场在年末迎来“井喷”，各类金融机构加速挂牌转让不良资产包，以缓解资产质量压力。

　　据券商中国记者统计，仅2025年11月以来，银登中心挂牌的相关资产包规模已超过260亿元。若以2025年上半年数据测算，不良贷款转让挂牌规模累计超1670亿元，较2024年同期增长一倍。此外，年内不良贷款资产支持证券（ABS）发行规模突破678.57亿元，同比增幅超80%，显示出市场对不良资产处置的旺盛需求。

　　<零售贷款风险上升，银行加速转让不良资产尽管上市银行整体资产质量保持稳健，但零售贷款风险上升已成为行业共识。业内研究人士指出，当前零售贷款风险仍在暴露过程中，且尚未见顶。银行通过加快个人不良贷款转让，不仅能有效提升资产质量稳定性，还能释放更多资本空间，为后续业务发展提供支撑。

　　临近年末，不良贷款转让市场迎来“上新”高峰。多家商业银行及消费金融公司连续挂出大额不良资产包，其中个人不良贷款、信用卡透支不良等零售类资产占比显著。据统计，截至11月20日，银登中心11月以来已公布68期个人不良贷款资产包转让信息，合计未偿本息达264亿元，主要涉及个人消费贷、信用卡透支及个人经营贷。

　　从挂牌频次来看，多家大中型银行表现活跃。例如，平安银行11月以来已挂牌13个个贷不良项目，合计未偿本息约15.47亿元；建设银行、交通银行分别挂牌10个和7个相关项目。就单个资产包规模而言，民生银行信用卡中心11月中旬挂牌的一笔未偿本息总额高达51.42亿元的资产包，对应约14.78万借款人的信用卡透支费用，成为近期市场关注的焦点。此外，浦发银行、交通银行也分别挂出34.61亿元和17.9亿元的大额信用卡不良资产包，且加权平均逾期天数均超过4年。

　　上海金融与发展实验室首席专家曾刚分析称，银行业当前较多采用转让方式处置不良资产，尤其在零售类资产风险化解方面具有显著优势。一方面，资产管理公司在协商还款和债务重组方面经验丰富，能帮助自然人借款人化解债务；另一方面，转让方式有利于缓释金融风险，避免大规模债务违约事件集中爆发。同时，该方式对资产本身限制较少，便于银行业金融机构快速、批量化解风险。

　　不良资产“打折促销”力度加大，成交速度提升随着金融机构挂牌转让规模的持续增长，部分机构为加快成交速度，不得不加大“打折促销”力度。业内人士指出，个贷不良批转业务折扣率受资产类型、逾期时间等因素影响，个人贷款不良资产因缺乏抵押担保、回收成本较高，通常折扣率较低。

　　以10月末成交的多笔个人信用卡贷款为例，部分资产包实际回收价格不足未偿本息总额的10%。例如，广发银行10月30日成交的信用卡不良贷款资产包，原始金额约20.53亿元，最终以1.57亿元转让给广东粤财信托，回收率仅7.6%；平安银行同日成交的信用卡不良贷款资产包，原始金额10.33亿元，最终仅以0.93亿元转让给华能贵诚信托，回收率不足9%。

　　消费金融公司的“打折”力度更为显著。10月下旬，杭银消费金融发布的个人消费金融不良贷款转让公告显示，某资产包未偿本息为19.74亿元，起拍价格仅为7000万元，折扣率低至0.35折，引发市场关注。

　　东方资产今年5月发布的《中国金融不良资产市场调查报告》显示，2024年资产管理公司不良资产包收购价格呈现稳中有降趋势。在经济发达、不良资产市场成熟的地区，一级市场投资主体收购意愿强烈，资产包成交数量同比明显增加，市场活跃度有所提升。

　　零售信贷风险尚未见顶，部分银行不良率上行在零售贷款增速下降的同时，部分上市银行零售业务风险仍在抬升。不过，一些银行零售贷款不良率的上行斜率已相对趋缓。券商中国记者查阅多家上市银行三季报发现，部分以零售业务见长的大型银行个贷不良率指标有所上升。

　　具体来看，截至9月末，交通银行个人贷款不良率为1.42%，较上年末的1.08%上升0.34个百分点，较今年6月末上升0.08个百分点；招商银行零售贷款不良率由去年末的0.98%上升至今年6月末的1.03%，9月末进一步升至1.05%。招商银行在财报中表示，该行零售贷款（不含信用卡）不良生成额162.63亿元，同比增加55.52亿元；信用卡新生成不良贷款291.53亿元，同比减少5.92亿元。

　　曾刚指出，零售业务的不良分布呈现四大特征：一是按揭贷款仍是资产质量最优的零售贷款类型；二是消费贷款不良率上升幅度较大；三是信用卡贷款不良率持续上升，成为零售贷款中风险较高的领域之一；四是个人经营性贷款不良率处于较高水平。

　　国信证券分析师王剑团队研报也认为，零售贷款风险正在暴露且尚未见顶。目前，个人住房贷款、个人消费贷款、信用卡贷款等零售贷款风险均在显现。例如，受房地产行业风险暴露影响，个人住房贷款不良率自2021年以来持续上升，目前仍未见顶；个人消费贷款不良率2024年以来也有小幅上升趋势。同时，信用卡贷款不良率虽持续上升，但上升斜率已有所放缓。