11月全球资本市场遭遇黑色星期五，A股市场未能延续昨日逆势表现，今日失守3900点关键支撑位。这场由美股科技股崩盘引发的全球性抛售潮，将AI泡沫破裂的争议推至风口浪尖。创业板指单日暴跌4%创年内新低，5000余只个股集体下挫，市场恐慌情绪蔓延。

　　美股科技股崩盘引发连锁反应昨晚英伟达股价上演惊魂跳水：高开4%后收盘重挫超3%，单日振幅达7%。这家AI芯片龙头的非但没有成为救市英雄，反而成为压垮美股科技股的最后一根稻草。纳斯达克指数暴跌2.15%，带动亚太市场全线重挫：韩国综合指数暴跌3.79%，中国台湾加权指数暴跌3.61%，日经225指数下跌2.40%，恒生指数跌幅达2.38%。

　　三大核心利空因素解析本轮全球股市暴跌呈现明显传导链：

　　就业数据超预期打压降息预期美国9月非农就业新增11.9万人，远超市场预期的5万人，但失业率升至4.4%创2021年新高。克利夫兰联储主席哈马克重申反对进一步降息，强调通胀风险与金融稳定隐患。市场对12月降息预期骤降至冰点，美元指数应声走强。

　　AI泡沫论甚嚣尘上一份质疑英伟达业绩的做空报告广泛流传，虽被证实存在多处漏洞，但成功引发市场对AI估值泡沫的担忧。事实上，本轮调整本质是机构对高位科技股的获利了结，AI概念股成为主要抛售对象。

　　碳酸锂期货跌停引爆产业链经过前期热炒后，碳酸锂期货今日跌停，带动A股锂电材料板块集体重挫。赣锋锂业、天齐锂业等龙头股封死跌停板，天赐材料、融捷股份等跟跌，新能源赛道遭遇资金撤离。

　　技术面破位引发连锁抛售港股恒生科技指数逼近技术性熊市区间，A股创业板指、科创50走出双头结构。今日算力与锂电池板块暴跌，创业板指跌破肩颈线关键支撑位，触发技术性止损盘。市场成交额虽放量2600亿，但仍不足两万亿，显示增量资金入场意愿低迷。

　　结构性机会悄然浮现在市场普跌格局中，两大领域展现抗跌性：

　　华为算力创新突破华为发布Flex:ai AI容器软件，通过算力切分技术将单张GPU/NPU算力卡精准切分至10%粒度，实现单卡多任务并行处理。该技术可聚合集群内空闲算力形成共享池，有效提升资源利用率。

　　谷歌图像生成模型升级谷歌推出基于Gemini 3 Pro架构的Nano Banana Pro图像模型，其推理式生成机制显著提升图像质量与多语言长文本渲染能力。受此提振，A股传媒板块逆势走强，易点天下、欢瑞世纪、视觉中国等多股涨停。

　　收盘数据速览截至收盘，上证指数跌幅2.45%，创业板指跌幅4.02%，市场成交额放量至1.8万亿。港股市场同步走弱，恒生指数跌2.38%，恒生科技指数跌3.21%。申万一级行业全线尽墨，综合、有色金属、电力设备板块领跌，仅传媒板块逆势收红。

　　风险提示股市有风险，投资需谨慎。本文内容不构成任何投资建议，投资者应独立判断并承担相应风险。