快手Q3财报：营收增长14.2%，AI驱动战略成效显著
发布时间：
2025-11-22 03:29:17
来源： 保山日报网
可灵AI Q3营业收入突破3亿元，预计2025年全年收入达1.4亿美元（约10亿元人民币），较年初目标提升超100%，商业化进程全面提速。
文/每日财报 风车车
当“老铁”逐渐成为历史标签，快手正以AI技术重新定义自身价值。在市场需求与国家战略的双重推动下，中国AI产业进入规模化发展新阶段，而快手最新发布的2025年第三季度财报，则成为AI战略落地的最佳注脚——从可灵AI商业化突破到全业务链效率提升，这家短视频巨头正完成从“流量平台”到“效率平台”的转型。
Q3财报双引擎：稳健增长与AI红利集中释放快手2025年第三季度财报呈现两大核心特征：一是营收利润双增长，二是用户基础持续夯实。数据显示，公司总营收同比增长14.2%至356亿元，其中核心商业收入（含线上营销服务与电商服务）同比增长19.2%，成为业绩增长主引擎。经营利润达53亿元，同比增长69.9%；经调整净利润50亿元，净利率提升至14%，毛利率维持在54.7%的高位。
现金流表现同样亮眼，经营现金流净额稳定在50-60亿元区间，截至三季度末现金及等价物达123亿元，叠加短期投资后总现金储备超200亿元。这种“家底”优势为技术研发与业务扩张提供了坚实保障。更值得关注的是用户数据：平均日活跃用户达4.16亿，连续三个季度创新高；月活跃用户增至7.31亿，双关用户日均私信渗透率同比提升超3%，用户日均使用时长达126.8分钟。这种“规模+粘性”的双重增长，为商业变现奠定了基础。
资本市场已提前嗅到变革气息。业绩发布前夕，花旗、大和证券、杰富瑞等机构纷纷上调快手目标价，其中杰富瑞将目标价提至106港元，星展更指出其是中国互联网中最具AI变现潜力的标的之一。当前2026年12倍左右的P/E估值，显著低于其增长路径。
AI内化：从技术投入到位业务增长的全链路改造快手Q3业绩的爆发，本质是AI技术深度渗透业务链的结果。财报显示，线上营销服务收入201亿元（占比55.8%）、直播业务收入96亿元（占比29.3%）、电商佣金及可灵AI等其他业务收入59亿元（占比14.9%），形成多元增长结构。其中，AI技术对电商与营销的改造尤为显著。
在电商领域，AI技术构建了“内容场+货架场”的双增长曲线。Q3电商GMV达3850亿元，同比增长15.2%，泛货架电商占比超32%。技术突破体现在两大模型：端到端生成式检索架构OneSearch打破传统搜索逻辑，使商城搜索订单量提升近5%；OneRec推荐模型在信息流场景的应用，带动GMV高单位数增长。这种“精准匹配+效率提升”的组合，让电商业务成为第二增长极。
营销领域同样经历AI重构。生成式强化学习出价模型G4RL通过学习海量广告主行为，将营销竞价从单步决策升级为长程规划，有效提升广告主ROI。OneRec与G4RL的协同，为线上营销服务带来4%-5%的增量收入。更值得关注的是工具化产品的普及：外循环UAX全自动投放产品消耗渗透率超70%，内循环全站推广产品持续升级素材供给，AIGC视频素材消耗金额超30亿元，数字人工具降低营销成本的同时，让中小商家也能享受AI红利。
对商家而言，AI工具正在重塑经营方式。AI图生视频功能让商家一键生成短视频并发布，双十一期间，大量商家通过该功能发布挂车视频，带动日均GMV持续增长。这种“技术普惠”不仅降低了经营门槛，更形成了商业效率与用户体验的良性循环——用户刷到更多感兴趣内容，停留时长提升；平台计算成本降低，运营效率优化。
可灵AI：从技术突破到商业生态的跨越如果说AI内化是快手的“增效引擎”，那么可灵AI的商业化落地则标志着战略升级的深度跨越。自2024年6月发布以来，可灵AI已完成超30次迭代，全球用户规模突破4500万，累计生成2亿个视频和4亿张图片，为2万余家企业提供API服务，覆盖广告、影视、游戏等多行业。Q3其营业收入超3亿元，全年收入目标从年初的6000万美元（约4.3亿元）上调至1.4亿美元（约10亿元），商业化进程超预期。
这种增长背后是持续的技术投入。快手已多次扩充可灵推理侧算力，并开始提升训练算力以保持技术领先。公司负责人透露，除可灵外，其他AI业务赋能也同步增加资本开支，预计2025年集团整体Capex支出将实现中高双位数增长。尽管在AI人才吸引上增加投入，但费用整体可控，快手正走出一条“技术投入-效率提升-业绩增长”的良性循环。
新快手轮廓：AI驱动的长期主义短期看，AI技术对核心业务的效率提升仍有释放空间，可灵AI的商业化加速将带来新收入增量；长期看，快手在视频生成领域的技术壁垒、全球化创作者生态，以及AI与多元业务场景的深度融合能力，将构成其竞争优势。随着AI工具在业务链路的渗透率持续提升，快手的“AI战略兑现期”正释放更大能量。
尽管市场竞争加剧、部分AI商业化不及预期等风险仍存，但快手已用财报证明：当AI不再是概念炒作，而是成为渗透全业务链的“生产力工具”，技术投入与商业回报的正向循环便已形成。这家曾经的短视频巨头，正在AI时代重新定义自己的边界。
文/每日财报 风车车
当“老铁”逐渐成为历史标签，快手正以AI技术重新定义自身价值。在市场需求与国家战略的双重推动下，中国AI产业进入规模化发展新阶段，而快手最新发布的2025年第三季度财报，则成为AI战略落地的最佳注脚——从可灵AI商业化突破到全业务链效率提升，这家短视频巨头正完成从“流量平台”到“效率平台”的转型。
Q3财报双引擎：稳健增长与AI红利集中释放快手2025年第三季度财报呈现两大核心特征：一是营收利润双增长，二是用户基础持续夯实。数据显示，公司总营收同比增长14.2%至356亿元，其中核心商业收入（含线上营销服务与电商服务）同比增长19.2%，成为业绩增长主引擎。经营利润达53亿元，同比增长69.9%；经调整净利润50亿元，净利率提升至14%，毛利率维持在54.7%的高位。
现金流表现同样亮眼，经营现金流净额稳定在50-60亿元区间，截至三季度末现金及等价物达123亿元，叠加短期投资后总现金储备超200亿元。这种“家底”优势为技术研发与业务扩张提供了坚实保障。更值得关注的是用户数据：平均日活跃用户达4.16亿，连续三个季度创新高；月活跃用户增至7.31亿，双关用户日均私信渗透率同比提升超3%，用户日均使用时长达126.8分钟。这种“规模+粘性”的双重增长，为商业变现奠定了基础。
资本市场已提前嗅到变革气息。业绩发布前夕，花旗、大和证券、杰富瑞等机构纷纷上调快手目标价，其中杰富瑞将目标价提至106港元，星展更指出其是中国互联网中最具AI变现潜力的标的之一。当前2026年12倍左右的P/E估值，显著低于其增长路径。
AI内化：从技术投入到位业务增长的全链路改造快手Q3业绩的爆发，本质是AI技术深度渗透业务链的结果。财报显示，线上营销服务收入201亿元（占比55.8%）、直播业务收入96亿元（占比29.3%）、电商佣金及可灵AI等其他业务收入59亿元（占比14.9%），形成多元增长结构。其中，AI技术对电商与营销的改造尤为显著。
在电商领域，AI技术构建了“内容场+货架场”的双增长曲线。Q3电商GMV达3850亿元，同比增长15.2%，泛货架电商占比超32%。技术突破体现在两大模型：端到端生成式检索架构OneSearch打破传统搜索逻辑，使商城搜索订单量提升近5%；OneRec推荐模型在信息流场景的应用，带动GMV高单位数增长。这种“精准匹配+效率提升”的组合，让电商业务成为第二增长极。
营销领域同样经历AI重构。生成式强化学习出价模型G4RL通过学习海量广告主行为，将营销竞价从单步决策升级为长程规划，有效提升广告主ROI。OneRec与G4RL的协同，为线上营销服务带来4%-5%的增量收入。更值得关注的是工具化产品的普及：外循环UAX全自动投放产品消耗渗透率超70%，内循环全站推广产品持续升级素材供给，AIGC视频素材消耗金额超30亿元，数字人工具降低营销成本的同时，让中小商家也能享受AI红利。
对商家而言，AI工具正在重塑经营方式。AI图生视频功能让商家一键生成短视频并发布，双十一期间，大量商家通过该功能发布挂车视频，带动日均GMV持续增长。这种“技术普惠”不仅降低了经营门槛，更形成了商业效率与用户体验的良性循环——用户刷到更多感兴趣内容，停留时长提升；平台计算成本降低，运营效率优化。
可灵AI：从技术突破到商业生态的跨越如果说AI内化是快手的“增效引擎”，那么可灵AI的商业化落地则标志着战略升级的深度跨越。自2024年6月发布以来，可灵AI已完成超30次迭代，全球用户规模突破4500万，累计生成2亿个视频和4亿张图片，为2万余家企业提供API服务，覆盖广告、影视、游戏等多行业。Q3其营业收入超3亿元，全年收入目标从年初的6000万美元（约4.3亿元）上调至1.4亿美元（约10亿元），商业化进程超预期。
这种增长背后是持续的技术投入。快手已多次扩充可灵推理侧算力，并开始提升训练算力以保持技术领先。公司负责人透露，除可灵外，其他AI业务赋能也同步增加资本开支，预计2025年集团整体Capex支出将实现中高双位数增长。尽管在AI人才吸引上增加投入，但费用整体可控，快手正走出一条“技术投入-效率提升-业绩增长”的良性循环。
新快手轮廓：AI驱动的长期主义短期看，AI技术对核心业务的效率提升仍有释放空间，可灵AI的商业化加速将带来新收入增量；长期看，快手在视频生成领域的技术壁垒、全球化创作者生态，以及AI与多元业务场景的深度融合能力，将构成其竞争优势。随着AI工具在业务链路的渗透率持续提升，快手的“AI战略兑现期”正释放更大能量。
尽管市场竞争加剧、部分AI商业化不及预期等风险仍存，但快手已用财报证明：当AI不再是概念炒作，而是成为渗透全业务链的“生产力工具”，技术投入与商业回报的正向循环便已形成。这家曾经的短视频巨头，正在AI时代重新定义自己的边界。