光伏玻璃巨头福莱特：净利暴增285%，成功熬过行业至暗时刻
发布时间：
2025-11-22 18:08:10
来源： 保山日报网
光伏行业的阶段性困境已得到缓解，光伏玻璃巨头福莱特的业绩拐点也随之到来。根据福莱特最新公布的2025年三季度业绩报告，今年前三季度公司实现营收124.6亿元，净利润6.376亿元，同比分别下滑14.66%和50.79%。尽管前三季度整体表现仍显低迷，但第三季度业绩已出现显著改善。
财报数据显示，第三季度福莱特实现营收47.27亿元，净利润3.765亿元，营收和净利润增速分别达到20.95%和285.47%，实现单季度业绩“双增”。与2024年三季度营收增速-37.03%、净利润增速-122.97%相比，今年三季度业绩回升态势明显。
过去几年，受光伏行业全面下行影响，福莱特作为光伏玻璃龙头承受了巨大冲击。2024年，公司实现营收186.8亿元，净利润10.07亿元，同比分别下滑13.2%和63.52%，这是其有记录以来首次出现业绩“双降”，净利润跌幅更创历史新高。股价表现同样低迷，2022年至2024年分别下跌42.84%、19.57%和24.82%，今年年内跌幅仍超17%。
如今，福莱特在三季度重拾增长，净利润增幅高达285.47%，这是否意味着公司已熬过“至暗时刻”？
光伏玻璃行业周期困境解析
光伏玻璃是光伏组件的核心辅材，承担着保护电池片、提升光能转化效率的关键作用。其高透光率、高强度及耐候性直接影响组件的发电效率与寿命。随着双玻组件渗透率提高及N型技术普及，光伏玻璃在组件成本中的占比已达15%—20%，成为光伏产业链中不可或缺的一环。
福莱特的前身为1998年成立的嘉兴市耐邦经贸有限公司，初期以玻璃制品和化工产品销售为主营业务。2006年，公司创始人阮洪良敏锐捕捉到光伏玻璃领域的潜力，毅然成立上海福莱特玻璃有限公司，正式进军该领域。通过自主研发，福莱特成为国内第一家、世界第四家通过瑞士SPF认证的光伏玻璃企业，成功打破国际巨头的技术和市场垄断，实现了国产光伏玻璃从0到1的突破。
掌握核心技术后，福莱特通过资本化与全球化双轮驱动迅速扩大规模。2015年11月，公司在香港联交所主板上市；2019年2月，又登陆上海证券交易所主板，成为嘉兴市首家A+H两地上市的企业。借助资本市场助力，福莱特在浙江嘉兴、安徽滁州、江苏南通及越南等地建设生产基地，截至2024年底，其光伏玻璃日熔化量达1.94万吨，全球市场份额约30%，稳居行业第二，仅次于信义光能。
2019年至2022年是福莱特的高光时刻。受益于全球光伏装机需求爆发，公司营收与利润持续增长。2018年，其营收和净利润分别为30.64亿元和4.073亿元；到2022年，已增长至154.6亿元和21.23亿元，短短几年时间营收和净利润均翻了超过5倍。同时，技术也取得明显进步，光伏玻璃产品厚度从2.5mm降至1.6mm，单位组件玻璃用量下降25%。然而，到2024年，随着光伏行业进入“产能过剩时代”，福莱特也随之陷入周期困境。
数据显示，2024年全行业光伏玻璃日熔化量在产产能高达9.52万吨/日，但因需求不足，产能利用率仅有不到80%。供给和需求失衡导致光伏玻璃价格走低，截至当年11月，3.2mm镀膜光伏玻璃价格为19.5元/平方米，较4月初高点的26.25元/平方米下跌25.7%。受此影响，2024年福莱特实现净利润10.07亿元，同比大幅下滑63.52%。
福莱特熬过至暗时刻，业绩回升可期
进入2025年后，福莱特的困境有所缓解。根据最新披露的三季报数据，三季度公司业绩明显改善，实现营收47.27亿元，净利润3.765亿元，营收和净利润增速分别为20.95%和285.47%，实现单季度业绩“双增”。
那么，三季度福莱特的业绩探底回升是否可持续？侃见财经认为，受光伏玻璃价格探底回升影响，预计光伏新周期持续性较好。相关资料显示，今年以来，光伏行业在“反内卷”背景下大力推动行业自律减产。7月，光伏玻璃行业冷修产线达7750吨/日，国内在产产能从2024年高点的11.47万吨/日降至8.9万吨/日，减产幅度约22.4%。供给端收缩为价格企稳提供支撑，光伏玻璃价格从7月的底部10元/平方米左右回升至9月的13元/平方米，涨幅约25%。在价格回升背景下，福莱特业绩回暖也在情理之中。
伴随着价格回升，在光伏玻璃价格触底反弹预期影响下，组件厂商在第三季度集中囤货。据东吴证券测算，福莱特Q3玻璃出货量约3.8亿平米，环比增长30%—40%。从财报数据来看，三季度福莱特的存货为12.07亿元，和二季度19.58亿元的存货相比明显减少，短期囤货行为助推了公司业绩回升。
从上述分析来看，福莱特业绩回升背后受头部组件厂商短期囤货行为影响，但囤货完成后，光伏玻璃在需求端压力依旧存在。国家能源局数据显示，2025年9月中国单月新增光伏装机仅9.7GW，同比暴跌53.8%，这主要源于136号文导致的抢装已短期透支光伏新增装机需求。交银国际报告进一步指出，10月以来行业库存天数已快速反弹至21天，随着组件客户消耗囤积的玻璃库存而减少采购，预计后续库存仍将持续上升。
从光伏玻璃价格预期来看，根据高盛证券分析，2025年下半年至2026年光伏玻璃价格可能在2025年二季度基础上再下降20%。
整体来看，虽然三季度业绩回升，其中净利润同比大幅增长285.47%，但由于光伏玻璃市场供求关系影响，行业压力依旧存在。对于福莱特来说，目前最困难的时候已经过去，未来随着新周期的到来，其业绩也将持续改善。
财报数据显示，第三季度福莱特实现营收47.27亿元，净利润3.765亿元，营收和净利润增速分别达到20.95%和285.47%，实现单季度业绩“双增”。与2024年三季度营收增速-37.03%、净利润增速-122.97%相比，今年三季度业绩回升态势明显。
过去几年，受光伏行业全面下行影响，福莱特作为光伏玻璃龙头承受了巨大冲击。2024年，公司实现营收186.8亿元，净利润10.07亿元，同比分别下滑13.2%和63.52%，这是其有记录以来首次出现业绩“双降”，净利润跌幅更创历史新高。股价表现同样低迷，2022年至2024年分别下跌42.84%、19.57%和24.82%，今年年内跌幅仍超17%。
如今，福莱特在三季度重拾增长，净利润增幅高达285.47%，这是否意味着公司已熬过“至暗时刻”？
光伏玻璃行业周期困境解析
光伏玻璃是光伏组件的核心辅材，承担着保护电池片、提升光能转化效率的关键作用。其高透光率、高强度及耐候性直接影响组件的发电效率与寿命。随着双玻组件渗透率提高及N型技术普及，光伏玻璃在组件成本中的占比已达15%—20%，成为光伏产业链中不可或缺的一环。
福莱特的前身为1998年成立的嘉兴市耐邦经贸有限公司，初期以玻璃制品和化工产品销售为主营业务。2006年，公司创始人阮洪良敏锐捕捉到光伏玻璃领域的潜力，毅然成立上海福莱特玻璃有限公司，正式进军该领域。通过自主研发，福莱特成为国内第一家、世界第四家通过瑞士SPF认证的光伏玻璃企业，成功打破国际巨头的技术和市场垄断，实现了国产光伏玻璃从0到1的突破。
掌握核心技术后，福莱特通过资本化与全球化双轮驱动迅速扩大规模。2015年11月，公司在香港联交所主板上市；2019年2月，又登陆上海证券交易所主板，成为嘉兴市首家A+H两地上市的企业。借助资本市场助力，福莱特在浙江嘉兴、安徽滁州、江苏南通及越南等地建设生产基地，截至2024年底，其光伏玻璃日熔化量达1.94万吨，全球市场份额约30%，稳居行业第二，仅次于信义光能。
2019年至2022年是福莱特的高光时刻。受益于全球光伏装机需求爆发，公司营收与利润持续增长。2018年，其营收和净利润分别为30.64亿元和4.073亿元；到2022年，已增长至154.6亿元和21.23亿元，短短几年时间营收和净利润均翻了超过5倍。同时，技术也取得明显进步，光伏玻璃产品厚度从2.5mm降至1.6mm，单位组件玻璃用量下降25%。然而，到2024年，随着光伏行业进入“产能过剩时代”，福莱特也随之陷入周期困境。
数据显示，2024年全行业光伏玻璃日熔化量在产产能高达9.52万吨/日，但因需求不足，产能利用率仅有不到80%。供给和需求失衡导致光伏玻璃价格走低，截至当年11月，3.2mm镀膜光伏玻璃价格为19.5元/平方米，较4月初高点的26.25元/平方米下跌25.7%。受此影响，2024年福莱特实现净利润10.07亿元，同比大幅下滑63.52%。
福莱特熬过至暗时刻，业绩回升可期
进入2025年后，福莱特的困境有所缓解。根据最新披露的三季报数据，三季度公司业绩明显改善，实现营收47.27亿元，净利润3.765亿元，营收和净利润增速分别为20.95%和285.47%，实现单季度业绩“双增”。
那么，三季度福莱特的业绩探底回升是否可持续？侃见财经认为，受光伏玻璃价格探底回升影响，预计光伏新周期持续性较好。相关资料显示，今年以来，光伏行业在“反内卷”背景下大力推动行业自律减产。7月，光伏玻璃行业冷修产线达7750吨/日，国内在产产能从2024年高点的11.47万吨/日降至8.9万吨/日，减产幅度约22.4%。供给端收缩为价格企稳提供支撑，光伏玻璃价格从7月的底部10元/平方米左右回升至9月的13元/平方米，涨幅约25%。在价格回升背景下，福莱特业绩回暖也在情理之中。
伴随着价格回升，在光伏玻璃价格触底反弹预期影响下，组件厂商在第三季度集中囤货。据东吴证券测算，福莱特Q3玻璃出货量约3.8亿平米，环比增长30%—40%。从财报数据来看，三季度福莱特的存货为12.07亿元，和二季度19.58亿元的存货相比明显减少，短期囤货行为助推了公司业绩回升。
从上述分析来看，福莱特业绩回升背后受头部组件厂商短期囤货行为影响，但囤货完成后，光伏玻璃在需求端压力依旧存在。国家能源局数据显示，2025年9月中国单月新增光伏装机仅9.7GW，同比暴跌53.8%，这主要源于136号文导致的抢装已短期透支光伏新增装机需求。交银国际报告进一步指出，10月以来行业库存天数已快速反弹至21天，随着组件客户消耗囤积的玻璃库存而减少采购，预计后续库存仍将持续上升。
从光伏玻璃价格预期来看，根据高盛证券分析，2025年下半年至2026年光伏玻璃价格可能在2025年二季度基础上再下降20%。
整体来看，虽然三季度业绩回升，其中净利润同比大幅增长285.47%，但由于光伏玻璃市场供求关系影响，行业压力依旧存在。对于福莱特来说，目前最困难的时候已经过去，未来随着新周期的到来，其业绩也将持续改善。