将军不打无准备之仗！液冷赛道双雄争霸，谁将引领未来？

　　2025年，我国“80%绿电”目标正倒逼算力产业能效升级，然而，一个现实瓶颈已赫然显现：传统水冷技术长期受腐蚀、结垢等问题困扰，风冷也已触达30kW的散热极限。散热效率低下导致电能大量转化为热能，效率无从谈起。此时，具备精准温度控制和高效导热能力的液冷技术，成为实现超低电源使用效率（PUE）的唯一路径。

　　液冷市场群雄逐鹿，入局门槛高企

　　一方面，液冷技术不仅涉及散热方式变革，更牵动整个基础设施和设备结构改造，投入大、周期长，对企业初始积累构成严峻考验。

　　另一方面，液冷系统技术门槛极高，从材料兼容性、流体设计到系统防漏，每一步都充满挑战。然而，在这片蓝海中，一类企业却天然具备入局基因——他们深耕“热”与“冷”领域多年，在热管理领域积累了深厚功底。

　　他们，就是来自汽车行业的“热管理专家”。

　　说到汽车热管理，三花智控名声在外，布局广泛。但银轮股份同样不可小觑——它低调而扎实，早已为进军液冷埋下伏笔。

　　那么，银轮股份与三花智控有何不同？它们又是如何打响液冷这场“硬仗”的呢？

　　双雄逐鹿，路径分野

　　尽管同属汽车热管理领域，但银轮股份与三花智控却走出两条截然不同的路。

　　三花智控布局广泛，从家电制冷到新能源汽车热管理部件，再到数据中心液冷，多点开花，其优势在于系统整合能力。

　　而银轮股份则走“深度挖井”路线，公司营收大头长期被热交换器这一拳头产品占据，2024年占比甚至接近95%。

　　“如切如磋，如琢如磨。”多年的潜心钻研，让银轮股份将热交换器做到极致。

　　公司甚至超越布局更广的三花智控，连续多年稳坐国内销量第一宝座，2024年国内市占率高达29%。

　　这种专注，也让银轮股份的技术底蕴格外扎实。截至2025年上半年末，公司专利数量合计1047个，其中仅报告期内新增就有106项。

　　这些专利成果应用广泛，从热泵系统、高效热交换技术到EGR冷却器等领域，大幅提升新能源汽车能效与实用性——这正是它敢于杀入液冷的底气所在。

　　如今，市场东风已至。2029年，我国液冷服务器市场规模将从2024年的23.7亿美元突破至162亿美元，复合增长率高达46.8%。

　　面对这场百亿美元盛宴，三花智控与银轮股份已拿到不同入场券。

　　一场好戏，才刚刚开场。

　　水路争锋，各显神通

　　那么，两家公司分别布局了液冷哪些方面呢？

　　三花智控：手握“控制系统”利器入局

　　三花智控最擅长电子膨胀阀、水泵等核心部件，相当于液冷系统的“心脏”和“开关”。其打法清晰——从控制出发，贯穿全链条。

　　基于这一优势，公司逐步拓展至冷板、CDU等组件，尤其在技术要求极高的浸没式液冷领域布局较深，能提供从机柜到室外冷却的完整方案。

　　目前，公司已实现相关产品批量交付，客户覆盖特斯拉、微软、英特尔等国内外主流设备商与云服务企业。

　　银轮股份：从“换热”入手，冲锋陷阵

　　首先，从数据中心切入。

　　要知道，银轮股份的看家本领正是热交换器——这几乎是所有散热系统的核心。

　　在冷板式液冷系统中，冷板本身就是一个微型换热器，而系统末端的CDU/Manifold也离不开换热器。

　　液冷板如何设计最有效、如何生产更可靠、系统如何集成更紧凑——这些在汽车行业中反复锤炼的难题，银轮股份早有答案。

　　因此，它在液冷领域切入尤为顺畅。

　　公司目前更聚焦于冷板式液冷，这是当前数据中心液冷的主流技术。它们能够提供高效的液冷板和换热单元，并基于此集成完整的冷板式液冷系统。

　　其次，储能液冷大放异彩。

　　储能堪称银轮股份打得最漂亮的一仗。

　　它做储能液冷，堪称“降维打击”。因为公司直接将新能源汽车电池热管理上积累多年的液冷板技术和系统集成经验，无缝平移至储能电池包上。

　　不仅如此，银轮股份不只是卖单一零件，而是将液冷板、水泵、换热器等打包成一个高度集成的“液冷机组”，稳定、高效，拿来就能用，极大简化下游客户组装难度。

　　当下，银轮股份已成功进入宁德时代、阳光电源等头部储能客户供应链，其液冷机组产品在国内外多个大型储能项目中实现规模化应用，成为公司增长最快的业务之一。

　　如今，公司对液冷的不断探索已转化为业绩。

　　2025年前三季度，银轮股份实现营业收入110.57亿，净利润7.7亿，分别同比增长20.12%、12.77%，这已是公司连续第四年保持正增长。

　　未来，随着液冷市场不断渗透，银轮股份有望凭借技术“硬功夫”，在产业浪潮中水到渠成，迎来新一轮业绩释放。

　　结语

　　一个制胜于外，一个控局于内；一个布局深远，一个攻势如虹。

　　如果说三花智控的跨界更具前瞻性和高壁垒性，那么银轮股份则更务实、更高效，利用自身在换热和技术迁移上的优势，在已爆发的液冷市场中快速占领高地。

　　以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。