绿电浪潮下储能赛道突围：高景气与投资价值解析
发布时间：
2025-11-24 22:27:52
来源： 保山日报网
今年以来，在全球缺电叙事的催化下，多个与电相关的板块均展现出强劲增长势头。按照中证产业指数分类，截至11月17日，CS电池、新能源车、储能产业、光伏产业年内涨幅均超30%。尤其在近一个月大盘震荡期间，上述产业指数仍逆势上涨，凸显出较强的业绩韧性。
全球缺电并非新话题，但今年备受关注的核心原因在于AI技术的快速发展。硬件的高耗电特性显著放大了电力需求，市场关注点从算力提供者转向电力保障者。对此，有行业大V形象地概括道，随着新AI硬件崛起，“阿特阳”（阿特斯、特变电工、阳光电源）正组成新的“易中联”（新易盛、中际旭创、工业富联），与指数形成共振效应。
数据来源：Choice，截至2025/11/17，图中个股仅用于举例，不作为个股推荐
新能源基金经理提前布局，储能赛道成焦点面对这一用电趋势，部分新能源赛道的基金经理已提前布局。以广发碳中和主题基金（A/C类：018418/018419）为例，其定期报告显示，阳光电源自基金成立以来连续5个季度稳居第一大重仓股，阿特斯则于三季度首次进入前十大持仓。
在该基金三季报中，基金经理郑澄然提出极具前瞻性的类比：“2025年的储能相当于2017年的光伏和2020年的电动车”，并预计储能将进入景气周期，未来几年全球需求将多点开花。这一判断背后，是多重因素共振下的行业爆发逻辑。
01 多因素共振，储能行业步入高景气周期市场需求：海内外电力缺口催生储能机遇近年来，各国AI发展加速数据中心建设，对电力供应提出极高要求。以ChatGPT为例，其日耗电量相当于1.7万户美国家庭用电总和，对现有电网构成巨大压力。摩根士丹利预测，2025至2028年间，美国数据中心电力缺口可能高达49GW，为国内储能企业出海提供重要机遇。紫金天风期货研究所研报显示，2025年1-9月，中国储能企业新增出海订单（合作总规模）达214.7GWh，同比增长131.75%。
国内市场：政策驱动需求爆发式增长据国家发展改革委、国家能源局印发的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，到2027年，中国新型储能装机规模将达1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。实际市场数据印证了这一趋势：今年1-9月，国内储能项目招标规模达92GW/305GWh，同比增长118%和178%，显著超出市场预期。摩根士丹利进一步预测，到2030年，中国储能装机容量较2024年将增加约1.4TWh，2035年有望攀升至3.6TWh，市场需求空间广阔。
政策支持：顶层设计推动行业高质量发展2025年以来，国内针对新能源领域出台多项重磅政策。除《专项行动方案》外，10月31日，国家发展改革委、国家能源局印发《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，明确到2030年建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，并强调大力推进新型储能建设，挖掘新能源配建储能调节潜力。
估值优势：行业估值处于合理区间中信证券研报分析，当前储能行业2026年PE集中在15-20倍区间，安全边际较高。欧美需求高景气与产业供给优化、价格回升共振，行业迎来基本面拐点，逐渐走出长期通缩局面，前期低迷的储能板块受益流动性轮动修复。
综合来看，在政策支撑、市场需求广阔及估值合理的多重因素共振下，储能行业正处在全球性、长周期的高景气赛道中，投资配置价值凸显。
02 借道主动基金，把握储能赛道超额收益对于普通投资者而言，面对新能源赛道的爆发性机遇，挑选重点布局相关产业的基金是更省心、高效的选择。Wind数据显示，截至2025年11月17日，中证新能源指数年内累计涨幅为52.90%，最大回撤17.47%。按名称中带有“新能源/碳中和”且年内涨幅超过新能源指数的条件筛选，共选出48只基金，其中涨幅前十的基金中仅1只为指数型产品，其余9只均为主动管理型产品，体现出主动管理的超额优势。
以广发碳中和主题（A/C类：018418/018419）为例，该基金最大回撤小于其他新能源主题基金和新能源指数，在控制风险的同时表现出良好的“性价比”。其年内涨幅达74.51%（截至11月17日），显著超越同期储能指数表现，尤其在10月以来跑赢指数，获得明显超额收益。
数据来源：Choice，截至2025/11/17，基金过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎
主动型基金跑赢被动型ETF的核心原因在于结构性行情下，基金经理的产业研判能力和企业价值挖掘优势。东吴证券研究报告显示，2025年三季度，公募基金对电力设备与新能源板块的配置比例环比大幅提升，电动车、光伏、储能、工控、电网、风电六大板块持仓全线上升，成为机构资金重点关注的赛道，其中储能板块环比上升1.65个百分点至7.25%。
具体到储能细分赛道，嘉实低碳精选、广发碳中和主题等主动管理基金的储能占比达五成以上。此外，由郑澄然管理的广发高端制造，储能占比也达到四成。
数据来源：Wind，储能占比来自基金中报、年报披露的全部持仓
03 十年投研积累，广发碳中和主题深度挖掘价值超额回报的背后，是基金经理对行业的深度研究和市场洞察。郑澄然深耕新能源行业超10年，其管理的广发碳中和主题基金持仓覆盖光伏设备、电池、电网设备、风电设备等行业，并根据市场情况灵活调整配置比重。
在三季报中，郑澄然判断新能源行业内部的反转顺序为：储能>海风>光伏/锂电。基于这一判断，该基金三季度主要配置了储能和海上风电两个子行业，前三大行业集中度为69.87%，同时配置了8.28%的港股，在大规模新能源主题基金中较为少见。
图片来源：东财choice，截至2025/9/30
从持仓个股来看，2025年三季度，该基金前十大重仓股包括阳光电源、阿特斯、东方电缆、明阳智能、固德威、海力风电等，储能、风电、光伏板块较为集中。其中，阳光电源和阿特斯作为北美储能市场巨头，三季度期间涨幅分别达139%和48%，助推广发碳中和季度回报达44.82%，跑赢业绩基准21个百分点。
图片来源：广发碳中和主题三季报，持仓标的仅供举例，不做个股推荐
展望未来，中信建投证券分析认为，当前全球缺电背后的新型电力系统建设将为中国新能源企业带来更多结构性机会，主要体现在四点：
① 高比例风光接入催生海量储能和容量需求；
② 全球电网尤其是欧美电网加大投入以适应碳中和进程；
③ 调节成本和电网改造成本推动用电价格提升，打开户储、工商储长期需求空间；
④ AI推动全球用电量增速提升，低碳高密度电源（海风、SOFC、核电、燃机）重要性提升，数据中心供电模式转向高压化。
从资产配置角度看，新能源板块是值得重点考虑的一环。面对储能赛道的投资价值，追求超额回报的投资者不妨关注以广发碳中和主题（A/C类：018418/018419）为代表的主动型产品，在时代机遇下做有价值的布局。
全球缺电并非新话题，但今年备受关注的核心原因在于AI技术的快速发展。硬件的高耗电特性显著放大了电力需求，市场关注点从算力提供者转向电力保障者。对此，有行业大V形象地概括道，随着新AI硬件崛起，“阿特阳”（阿特斯、特变电工、阳光电源）正组成新的“易中联”（新易盛、中际旭创、工业富联），与指数形成共振效应。
数据来源：Choice，截至2025/11/17，图中个股仅用于举例，不作为个股推荐
新能源基金经理提前布局，储能赛道成焦点面对这一用电趋势，部分新能源赛道的基金经理已提前布局。以广发碳中和主题基金（A/C类：018418/018419）为例，其定期报告显示，阳光电源自基金成立以来连续5个季度稳居第一大重仓股，阿特斯则于三季度首次进入前十大持仓。
在该基金三季报中，基金经理郑澄然提出极具前瞻性的类比：“2025年的储能相当于2017年的光伏和2020年的电动车”，并预计储能将进入景气周期，未来几年全球需求将多点开花。这一判断背后，是多重因素共振下的行业爆发逻辑。
01 多因素共振，储能行业步入高景气周期市场需求：海内外电力缺口催生储能机遇近年来，各国AI发展加速数据中心建设，对电力供应提出极高要求。以ChatGPT为例，其日耗电量相当于1.7万户美国家庭用电总和，对现有电网构成巨大压力。摩根士丹利预测，2025至2028年间，美国数据中心电力缺口可能高达49GW，为国内储能企业出海提供重要机遇。紫金天风期货研究所研报显示，2025年1-9月，中国储能企业新增出海订单（合作总规模）达214.7GWh，同比增长131.75%。
国内市场：政策驱动需求爆发式增长据国家发展改革委、国家能源局印发的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，到2027年，中国新型储能装机规模将达1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。实际市场数据印证了这一趋势：今年1-9月，国内储能项目招标规模达92GW/305GWh，同比增长118%和178%，显著超出市场预期。摩根士丹利进一步预测，到2030年，中国储能装机容量较2024年将增加约1.4TWh，2035年有望攀升至3.6TWh，市场需求空间广阔。
政策支持：顶层设计推动行业高质量发展2025年以来，国内针对新能源领域出台多项重磅政策。除《专项行动方案》外，10月31日，国家发展改革委、国家能源局印发《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，明确到2030年建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，并强调大力推进新型储能建设，挖掘新能源配建储能调节潜力。
估值优势：行业估值处于合理区间中信证券研报分析，当前储能行业2026年PE集中在15-20倍区间，安全边际较高。欧美需求高景气与产业供给优化、价格回升共振，行业迎来基本面拐点，逐渐走出长期通缩局面，前期低迷的储能板块受益流动性轮动修复。
综合来看，在政策支撑、市场需求广阔及估值合理的多重因素共振下，储能行业正处在全球性、长周期的高景气赛道中，投资配置价值凸显。
02 借道主动基金，把握储能赛道超额收益对于普通投资者而言，面对新能源赛道的爆发性机遇，挑选重点布局相关产业的基金是更省心、高效的选择。Wind数据显示，截至2025年11月17日，中证新能源指数年内累计涨幅为52.90%，最大回撤17.47%。按名称中带有“新能源/碳中和”且年内涨幅超过新能源指数的条件筛选，共选出48只基金，其中涨幅前十的基金中仅1只为指数型产品，其余9只均为主动管理型产品，体现出主动管理的超额优势。
以广发碳中和主题（A/C类：018418/018419）为例，该基金最大回撤小于其他新能源主题基金和新能源指数，在控制风险的同时表现出良好的“性价比”。其年内涨幅达74.51%（截至11月17日），显著超越同期储能指数表现，尤其在10月以来跑赢指数，获得明显超额收益。
数据来源：Choice，截至2025/11/17，基金过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎
主动型基金跑赢被动型ETF的核心原因在于结构性行情下，基金经理的产业研判能力和企业价值挖掘优势。东吴证券研究报告显示，2025年三季度，公募基金对电力设备与新能源板块的配置比例环比大幅提升，电动车、光伏、储能、工控、电网、风电六大板块持仓全线上升，成为机构资金重点关注的赛道，其中储能板块环比上升1.65个百分点至7.25%。
具体到储能细分赛道，嘉实低碳精选、广发碳中和主题等主动管理基金的储能占比达五成以上。此外，由郑澄然管理的广发高端制造，储能占比也达到四成。
数据来源：Wind，储能占比来自基金中报、年报披露的全部持仓
03 十年投研积累，广发碳中和主题深度挖掘价值超额回报的背后，是基金经理对行业的深度研究和市场洞察。郑澄然深耕新能源行业超10年，其管理的广发碳中和主题基金持仓覆盖光伏设备、电池、电网设备、风电设备等行业，并根据市场情况灵活调整配置比重。
在三季报中，郑澄然判断新能源行业内部的反转顺序为：储能>海风>光伏/锂电。基于这一判断，该基金三季度主要配置了储能和海上风电两个子行业，前三大行业集中度为69.87%，同时配置了8.28%的港股，在大规模新能源主题基金中较为少见。
图片来源：东财choice，截至2025/9/30
从持仓个股来看，2025年三季度，该基金前十大重仓股包括阳光电源、阿特斯、东方电缆、明阳智能、固德威、海力风电等，储能、风电、光伏板块较为集中。其中，阳光电源和阿特斯作为北美储能市场巨头，三季度期间涨幅分别达139%和48%，助推广发碳中和季度回报达44.82%，跑赢业绩基准21个百分点。
图片来源：广发碳中和主题三季报，持仓标的仅供举例，不做个股推荐
展望未来，中信建投证券分析认为，当前全球缺电背后的新型电力系统建设将为中国新能源企业带来更多结构性机会，主要体现在四点：
① 高比例风光接入催生海量储能和容量需求；
② 全球电网尤其是欧美电网加大投入以适应碳中和进程；
③ 调节成本和电网改造成本推动用电价格提升，打开户储、工商储长期需求空间；
④ AI推动全球用电量增速提升，低碳高密度电源（海风、SOFC、核电、燃机）重要性提升，数据中心供电模式转向高压化。
从资产配置角度看，新能源板块是值得重点考虑的一环。面对储能赛道的投资价值，追求超额回报的投资者不妨关注以广发碳中和主题（A/C类：018418/018419）为代表的主动型产品，在时代机遇下做有价值的布局。