年营收39亿元的方大炭素，正计划对年营收188亿元的杉杉集团进行重整，其核心目标直指当前市值280亿元的杉杉股份实控权。这场资本市场的“蛇吞象”大戏，能否成为辽宁首富方威的又一资本力作？

　　方大炭素“竞逐”杉杉重整在杉杉集团陷入债务危机之际，方大炭素宣布拟作为产业协同方，参与杉杉股份控股股东杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合并重整投资人招募。这一动作标志着方大系正式加入这场资本博弈。

　　据杉杉集团相关公告，其核心资产可分为四大类：

　　杉杉股份股权：杉杉集团与朋泽贸易合计持有杉杉股份5.255亿股，占总股本的23.32%（其中3328.46万股存在权属争议）。按杉杉股份最新市值275亿元计算，该部分股权市值约64亿元。金融资产：杉杉集团通过全资子公司中静四海实业有限公司持有徽商银行3.64%股权。产业投资：杉杉集团持有宁波星通创富企业管理合伙企业50%份额，底层资产包括杉杉医疗板块（含上海君爱康复医院、上海蓝十字康复医院、无锡华清医院、无锡华泰康复医院）及永杉锂业13.94%股权。其他资产：包括不动产、车辆、办公设备及子公司股权等，另有账面价值约95.98亿元的应收款。方大炭素在公告中仅表示授权管理层开展尽职调查、提交投资方案等工作，但未披露具体出资规模和资金来源。市场推测，其可能联合财务投资者组成联合体，以降低单一主体的资金压力。

　　方大炭素业绩承压，新能源转型迫在眉睫公开资料显示，方大炭素主营业务为炭素制品的生产与销售。2002年，其控股股东方大集团通过重组抚顺炭素进入行业，并于2006年借壳ST海龙实现上市。然而，近年来受下游钢厂需求不及预期影响，公司业绩持续承压：

　　2022年至2024年，营业收入分别为52.30亿元、51.32亿元和38.72亿元；归母净利润分别为8.40亿元、4.16亿元和1.86亿元，连续三年下滑；2025年前三季度，营业收入26.22亿元，同比下降16.79%；归母净利润1.13亿元，同比下滑55.89%。业绩压力下，方大炭素加速向新能源领域转型。今年2月，公司与宁德时代签署战略合作协议，共同推动新能源电池材料研发。11月7日，方大炭素在互动平台透露，已在锂电硅碳负极、钠电硬碳负极及氧化物固态电解质等关键材料领域实现技术突破。公司表示，参与杉杉集团重整有助于加快负极材料产业布局，实现产业链一体化，并增强在固态电池等新能源领域的协同效应。

　　方威身家能否再创新高？方大炭素实控人方威以“资本猎手”著称，擅长在困境中挖掘价值。2021年12月，“方大系”击败复星集团、均瑶集团，以410亿元现金取得海航集团航空板块控制权，并后续参与海航控股定增，进一步巩固布局。目前，方大系已控制海航控股、方大炭素、方大特钢、东北制药、中兴商业5家上市公司。

　　若此次成功将杉杉股份纳入版图，方威控制的上市公司将增至6家。2025年新财富500创富榜中，其以446亿元身家位列第73位。此次并购能否续写方威“点石成金”的投资传奇，市场拭目以待。