陷入经营困境的德国运动品牌彪马（Puma）正引发亚洲资本的强烈关注。11月27日，据多家权威媒体报道，安踏体育、李宁及日本亚瑟士（ASICS）等亚洲运动品牌巨头正在评估对Puma的潜在收购，消息推动该公司股价周四早盘一度飙升14%，成为全球资本市场焦点。值得注意的是，该股本月早些时候曾触及逾10年最低点，年初至今累计跌幅超过50%。

　　亚洲运动品牌加速国际扩张据知情人士透露，安踏体育已成立专项工作组评估收购Puma的可行性，中国运动品牌李宁和日本亚瑟士亦被曝对这笔交易表现出浓厚兴趣。这一动向折射出亚洲运动品牌通过并购实现全球化布局的战略野心。分析指出，若收购成功，将显著提升中国品牌在国际高端运动市场的占有率。

　　市场研究机构Euromonitor数据显示，Puma目前在全球运动服饰市场占据约3.2%的份额，位列耐克、阿迪达斯、Lululemon之后。尽管品牌认知度仍居前列，但近年因产品创新乏力、库存积压严重等问题导致业绩持续承压。

　　多重挑战下的品牌重置计划Puma当前正经历自2007年从开云集团分拆独立以来最严峻的经营危机。公司10月30日公布的最新财报显示，第三季度销售额同比下滑12.6%至20.3亿欧元，净亏损达1.03亿欧元。管理层坦言，品牌动能疲软、美国关税政策冲击及高达15亿欧元的库存积压构成三大核心挑战。

　　为扭转颓势，新任CEO Arthur Hoeld于7月1日启动全面重组计划，包括裁减10%全球员工（约1700人）、精简产品线至核心品类，并投入1.5亿欧元用于数字化营销升级。Hoeld在声明中强调："2025年将成为品牌重置的关键年，我们将通过优化分销渠道、强化现金管理和提升运营效率重建业务韧性。"

　　收购估值或成最大障碍尽管收购传闻引发市场狂欢，但交易达成仍面临多重阻碍。Puma最大股东Artemis控股公司（持有29%股份）被曝对品牌估值预期远高于当前市值。截至11月27日收盘，Puma市值约42亿欧元，仅为2018年峰值时期的三分之一。

　　安踏体育方面，分析师Felix Dennl指出，虽然该公司拥有成功整合FILA、Amer Sports等国际品牌的经验，但考虑到其已通过Amer集团获得广泛国际市场渠道，Puma带来的增量价值存在不确定性。李宁则在邮件声明中明确表示："截至目前未就相关交易展开实质性谈判。"

　　行业格局或迎重大变革这场潜在收购若最终落地，将深刻改变全球运动品牌竞争格局。德勤消费行业合伙人分析称："亚洲资本的介入可能为Puma注入急需的数字化转型资源，同时帮助其打开中国这个全球最大运动消费市场。但品牌文化融合、供应链重构等挑战同样不容忽视。"

　　随着12月进入传统消费旺季，Puma的业绩表现及收购进展将持续牵动市场神经。这场跨越欧亚的资本博弈，或将为全球运动产业写下新的注脚。