净息差收窄的表现与核心成因近年来，中国商业银行净息差呈现持续收窄态势。数据显示，2022年至2024年净息差加速下滑，2024年末降至1.52%，较2021年末下降56个基点；2025年二季度进一步缩窄至1.42%，创近20年新低。分机构看，六大行中工商银行、农业银行、中国银行、建设银行净息差均低于1.5%，交通银行2025年二季度为1.21%，邮储银行因“自营+代理”模式保持1.70%的相对优势。这一趋势是经济转型、政策引导、市场竞争等多重因素共同作用的结果，预计未来仍将维持稳中有降态势。

　　从宏观经济环境看，中国经济已从高速增长阶段转向高质量发展阶段。尽管新质生产力持续提升、经济结构持续优化，但新经济体量尚不足以完全对冲传统动能减弱的影响。国家统计局数据显示，2022—2025年上半年，全国规模以上制造业企业产能利用率从75.8%降至74.0%，工业企业利润总额同比下降1.8%，资产利润率年化值仅0.55%，资本利润率降至8.19%。资本回报率的持续走低直接压低了市场利率水平，企业投资意愿下降，进一步加剧了信贷需求不足的困境。

　　政策导向与市场机制的双轮驱动金融业服务实体经济的定位要求商业银行合理让利。2022—2024年，我国金融业增加值占GDP比重达8.0%、8.0%、7.3%，显著高于美国同期7.5%、7.3%、7.4%的水平，更远超OECD成员国4.9%的平均占比。这种“虚胖”现象不仅挤压了实体经济利润空间，还导致金融资源错配。监管层正通过降低金融业增加值占比、引导资金流向重点领域等方式，推动金融业从规模扩张转向质量提升。

　　货币政策与监管引导对净息差收窄影响显著。2019年LPR改革以来，1年期和5年期LPR分别累计下行120个基点和135个基点，而同期1年期存款利率仅下行80个基点，5年期存款利率下行145个基点。这种不对称降息导致商业银行利差收窄。特别是2019—2022年存款利率调整滞后，部分1年期存款转为长期存款，进一步推高了存款成本。与此同时，监管部门鼓励降低小微、“三农”等领域融资成本，叠加存量房贷利率调整，使得贷款收益率下行压力加大。

　　客户行为与市场竞争的双重挤压客户风险偏好变化对净息差产生结构性影响。存款端，企业和居民在利率下行周期更倾向于配置长期定期存款。截至2025年6月，住户定期存款占比达73.5%，非金融企业定期存款占比达72.2%，较2019年初分别上升10.8和14.2个百分点。资产端，债券市场对贷款的替代效应凸显，2025年上半年新增社会融资中债券占比达38.57%，其中政府债券占比33.53%，信贷增长进一步放缓。

　　市场竞争加剧导致利率下行速度加快。商业银行普遍存在“规模情结”，贷款领域出现“降价抢客户—被动跟进—价格螺旋下降”的恶性竞争，存款领域则因“金融脱媒”压力不敢主动降息。这种非理性竞争导致贷款利率“下行快”、存款利率“降不动”，进一步压缩了净息差空间。

　　净息差收窄的现实挑战净息差收窄直接冲击商业银行盈利能力。2021—2024年，商业银行总资产规模增长31.86%，但净利润仅增长6.38%，导致ROA从0.79%降至0.63%，ROE从9.64%降至8.10%。信贷扩张难度上升，2025年以来信贷增速进一步放缓至8%以下，部分银行被迫转向高风险业务，资产质量承压。普惠小微贷款虽保持12.3%的增速，但利率加速下行至3.48%，信贷成本节约难以转化为企业利润，部分小微企业因过度扩张反而面临生存困境。

　　资本补充压力持续加大。净息差收窄至1.42%后，商业银行内源性资本补充能力减弱，而转向高风险资产会推高风险加权资产，导致资本充足率下降。2025年二季度，大型银行、股份制商业银行、城市商业银行资本充足率分别较2024年下行0.15、0.07、0.33个百分点。中小银行受限于资本补充渠道，财务稳健性更易受到冲击，防范化解风险任务艰巨。

　　表1 商业银行2019—2024年主要效益性指标 数据来源：国家金融监督

　　商业银行的应对策略面对低息差压力，商业银行需以差异化经营为核心，构建“错位竞争—精细管理—多元经营—风险管控”的四维应对体系。在业务布局上，应结合自身资源禀赋，聚焦特色领域，避免同质化竞争。监管部门可优化考核指标设置，允许银行根据实际情况选择重点业务方向，而非“每题必答”。

　　在经营策略上，需合理运用“以量补价、精细化管理、多元化经营”三大工具。一是通过优化信贷结构，将资金投向高附加值领域，提升信贷“含智量”；二是运用金融科技提升运营效率，通过客户数据分析提供个性化服务，增强客户黏性；三是大力发展财富管理、投行业务等非息收入业务，2025年上半年企业债和政府债券融资的快速增长为商业银行提供了新的业务机遇。

　　风险管理需贯穿经营全过程。商业银行应完善“三道防线”治理架构，应用AI、大数据等技术提升风控效能，培养复合型风险管理人才。对于中小银行，可通过抱团发展、联合采购数据服务等方式降低数字化转型成本；对经营困难的机构，可引入战略投资者或推进并购重组，增强风险抵御能力。

　　作者：阮达，中国邮政储蓄银行战略发展部