本文来源：时代商业研究院 作者：郑琳

　　10月17日，中国证监会官网披露，江苏天兵航天科技股份有限公司（以下简称“天兵科技”）已正式完成上市辅导备案，中信建投证券担任辅导机构。这一动作标志着国内商业航天领域首家具备液体火箭规模化制造能力的“独角兽”企业，正式开启资本市场征程。

　　液体火箭技术突破，奠定商业化核心优势在启动上市辅导前，天兵科技已取得关键技术突破。据新华网报道，9月15日，公司在山东海阳东方航天港完成天龙三号大型液体运载火箭一级动力系统海上试车，创下国内商业航天液体发动机推力新纪录。该火箭首次验证“一箭多星”批量发射能力，具备工程实用价值。

　　天龙三号箭体长72米，起飞重量约600吨，一级配置9台自主研制的天火十二发动机，性能比肩国际主流的Space X猎鹰9号火箭，近地轨道运力可达22吨，可实现“一箭36星”组网发射。作为我国首款近地轨道运力突破20吨的商业液体火箭，天龙三号将有效填补运力缺口，为卫星互联网星座部署提供关键支撑。

　　在核心技术方面，天兵科技构建了从发动机研制到整箭集成的全链条自主研发能力。天龙三号集成50余项关键技术，其中30余项为首次应用。天火十二发动机约90%的零组件通过一体化打印完成，显著缩短研制周期。燃料选择上延续天龙二号全球首次验证的煤基航天煤油，结合硫分离技术改善结焦问题，降低燃料成本并提升复用潜力。自主研制的三冗余计算机采用工业级元器件，在保证高可靠性的前提下大幅降低成本。

　　这些技术突破不仅提升了火箭可靠性和经济性，更推动中国商业航天在系统集成和工程能力方面迈入新阶段。天龙三号这类具备“一箭多星”群发能力、并以重复使用和批量化生产为目标的大运力液体运载火箭，将推动发射服务从零散需求转向规模化星座组网部署，为下游卫星制造与应用企业打开商业闭环。

　　全产业链布局，构建规模化智造体系中国商业航天正迎来政策红利期。自2014年国家推动民间资本进入航天产业以来，卫星互联网于2020年被纳入“新基建”，2024-2025年连续写入《政府工作报告》，定位为“新增长引擎”。这一系列政策标志着国家对民营航天力量从有限支持到全面开放的战略转变。

　　天兵科技已建立起覆盖火箭自研、规模制造到专属发射工位的全产业链布局。其航天智造体系以北京火箭研发中心、西安动力研发中心、河南发动机智造及动力试验中心、苏州/无锡火箭智造基地、酒泉专用发射工位为核心，初步具备年产30枚天龙三号火箭及500台天火系列发动机的制造能力。

　　在酒泉卫星发射中心，天兵科技建设的国内首个民营液氧煤油火箭专用发射工位已竣工验收，并规划布局新工位以支撑每年60次以上高频发射任务。从设计研发到发射服务，“全链路闭环”模式成为应对规模化星座组网挑战的核心路径。

　　近期，天兵科技完成Pre-D轮和D轮合计近25亿元融资，主要用于火箭批产备料及新一代发动机与火箭研制。

　　科创板政策助力，头部企业密集启动上市当前，我国卫星互联网建设全面提速。国泰海通证券2025年8月发布的研报显示，2025年将成为中国商业低轨通信星座集中部署的关键年，火箭发射需求预计大幅增长，全年商业卫星发射需求接近1000颗。具备液体火箭研制与工程化能力的民营企业成为重点关注对象。

　　今年6月，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，明确将具备核心技术的商业航天企业纳入资本市场支持体系。在此背景下，头部商业航天企业正密集启动IPO。

　　对天兵科技而言，推进上市辅导是强化产业链掌控力与商业化能力的重要一步。通过资本市场对接，企业将获得更强资金支撑和更高估值空间，为其完善量产与交付体系、打通技术到产业的商业化通道提供保障，支撑国家低轨星座组网部署和“占频保轨”战略。

　　陆石投资董事长邓钊指出，未来中国商业航天的竞争将涵盖技术自主性、量产稳定性、发射经济性与生态协同性的综合较量。天兵科技率先探索的商业化路径，将为中国商业航天企业实现体系化跃升提供重要借鉴。