对于长期关注基金市场的投资者来说，上图或许并不陌生。在盘点众多基金后，我们发现一个有趣的现象：若基金资金主要来源于机构或基金公司自身，即便投资表现不佳，操作上也会相对谨慎。

　　特别是那些依赖机构资金成立的新基金，往往在机构撤资后，才敢真正“放飞自我”，展现其真实的投资风格。

　　然而，鑫元消费甄选混合基金却是个例外。这只基金对所有资金来源一视同仁，亏损起来毫不手软，展现了其“特立独行”的一面。

　　尽管机构资金占比超过96%，但鑫元消费甄选混合几乎每个季度都跑输沪深300指数。2024年一年就亏损了23%，跑输指数近40%；今年继续亏损15.24%，又跑输大盘30%以上。成立至今，累计亏损已接近50%，这样的表现确实令人咋舌。

　　虽然业绩惨淡，但不得不承认，鑫元消费甄选混合那种“我玩我的，管你是谁”的做事理念，确实有种“另类”的勇气。

　　资料显示，鑫元消费甄选混合成立于2023年3月24日，成立时规模仅0.1亿元。作为一只发起式基金，它全名为“鑫元消费甄选混合型发起式证券投资基金”，理论上只需基金公司自购1000万即可成立，不受基金募集总额和持有人数量的限制。　　翻阅其《合同生效公告》，发现这只基金确实主要是鑫元基金自己出的钱，凑足了1000万元。然而，现在已经亏了近500万元，这样的投资效率确实令人担忧。

　　更有意思的是，鑫元基金的从业人员也象征性地认购了一点：A份额10份，B份额200份。作为基金从业人员，这样的认购数量确实显得有些“寒酸”。　　更有趣的是，鑫元消费甄选A份额的员工持有数据在2024年上半年之前始终是10份，雷打不动。但在2024年下半年，员工持有份额突然暴涨至13.54万份。与此同时，散户的持有份额也跟着上涨，个人投资者持有A份额增加到1329万份，C份额也涨到1746万份。

　　虽然搞不懂员工持份和散户进场之间到底有啥因果关系，但总觉得这时候配上面这张图，就很恰如其分。

　　那么，鑫元消费甄选混合是如何做到如此亏损的呢？

　　与众多亏损严重的基金一样，鑫元消费甄选混合也是一只换手率极高、个股更换频率极高、行业配置和个股配置都极为集中的基金。

　　值得注意的是，尽管产品成立不到3年，但已经更换了3位基金经理。而这三位基金经理的投资手法还惊人一致，这也算是一种独特的“传承”了。

　　先看换手率。数据显示，鑫元消费甄选混合在2023年换手率就达到了307%，属于偏高水平。但2024年全年换手率飙升至1375%，今年上半年更是达到了1116%，全年换手率也可能突破2000%。虽然离全市场换手率“天花板”北信瑞丰研究精选（据说今年有望达到10000%）还有很长距离，但这样下去，说不定真能在公募基金史上留下“浓墨重彩”的一笔。

　　哦对了，要想创造历史，光靠基金经理努力还不够，鑫元基金自己也得加把劲。毕竟这只基金现在规模只剩下2000多万元，清盘的可能性还是挺大的。

　　再看个股的更换频率。

　　鑫元消费甄选混合几乎每个季度都会对重仓股进行大幅度调整，哪怕看好的方向大致相似，也要换一批股票来持有。这种频繁更换个股的做法，无疑增加了投资成本和风险。

　　还有集中度。鑫元消费甄选混合成立之初押宝医药行业也就算了，前十大重仓股占比接近90%。这样的投资手法通常只会出现在一只纯粹的医药主题基金身上。然而，这种押宝式的投资准确率实在太低了。　　大家可以看看2024年3季度和4季度的重仓股贡献收益，前十大重仓股基本上都在贡献正收益。然而，重仓股的收益率并没有体现在鑫元消费甄选混合的净值上，这只能说明基金经理在“追涨杀跌”，操作上存在严重问题。