AI供电需求激增，小型电力设备制造商迎来发展机遇
发布时间：
2025-11-06 11:03:53
来源： 保山日报网
科技公司对人工智能（AI）电力的迫切需求，正在深刻重塑全球电力设备市场的竞争格局。在这场由AI算力驱动的供电竞赛中，小型涡轮机制造商和燃料电池企业意外成为最大赢家，其股价表现远超传统电力设备巨头。这一转变不仅反映了数据中心对电力供应的紧迫需求，更揭示了能源转型期技术路径选择的复杂性。
据媒体周四报道，全球数据中心正面临前所未有的电力缺口危机。摩根士丹利最新研究显示，到2028年美国数据中心将出现45吉瓦的电力短缺，这一缺口相当于整个伊利诺伊州的发电总量。尽管大型天然气涡轮机被视为理想解决方案，但长达数年的订单等待期和建设周期，迫使企业寻求替代方案——至少有一家上市开发商Fermi已开始采购通用电气的二手涡轮机以解燃眉之急。
模块化设备填补供应真空供需失衡正推动数据中心转向成本更高但交付更快的离网解决方案。Bloom Energy成为最大受益者，其固体氧化物燃料电池（以天然气为燃料）今年股价飙升超500%。Caterpillar、Rolls-Royce等涡轮机制造商，以及Wartsila、Cummins、Generac等往复式发动机企业，均录得显著涨幅。尽管这类小型设备单位发电成本更高且碳排放量较大（燃料电池除外），但其模块化设计和快速部署能力，在数据中心需要近乎100%在线率的场景中展现出独特优势。
以Bloom Energy为例，该公司股价在2024年底前长期低迷，但在宣布与美国电力公司、Brookfield资产管理公司和Equinix等签订数据中心供电协议后，股价开启暴涨模式。上周财报电话会议后，其股价单日跳涨18%，目前远期市盈率已达约140倍。Caterpillar的数据中心相关业务同样表现亮眼，第三季度面向发电客户的销售额同比增长33%，其涡轮机已为xAI在田纳西州孟菲斯的数据中心供电，并拿下犹他州和德克萨斯州的新订单。备用发电机制造商Generac也证实，正收到超大规模科技巨头的强劲需求。
估值分化揭示投资逻辑相较于传统巨头，中小型设备制造商的估值更具吸引力。尽管购买这些企业股票意味着同时承担其其他业务线的风险（如Caterpillar的工程建设业务、Cummins的汽车客户、Rolls-Royce的航空业务），但它们今年以来的涨幅仍显著低于大型涡轮机制造商GE Vernova（远期市盈率47倍）。这种估值差异源于技术路径的成本差异：小型设备的发电成本远高于GE的大型联合循环天然气涡轮机，且碳排放更高（燃料电池除外）。然而，其模块化特性在数据中心场景中具备成本竞争力——使用单台500兆瓦涡轮机需配备同等规模备用机组，而采用100台5兆瓦涡轮机的方案仅需额外购置少量备用设备。
技术选择复杂性在模块化解决方案中进一步凸显。研究咨询公司Thunder Said Energy分析指出，Bloom Energy的固体氧化物燃料电池虽前期成本和维护费用较高，但燃料效率更优且不依赖燃烧过程，空气污染更少，这可能使其在环保审批环节占据优势。这种技术特性差异，正在重塑数据中心能源供应商的竞争地图。
产能竞赛与市场持续性考验面对持续飙升的需求，设备制造商不得不权衡产能扩张与市场持续性的关系。AlphaStruxure首席执行官Juan Macias透露，数据中心客户甚至愿意为2027年或2028年交付的电力支付溢价，凸显供应瓶颈的严重程度。这种紧迫性正转化为产能扩张行动：Caterpillar上周三警告部分大型涡轮机交货期延长，同时表示"准备采取行动"增加产能；Bloom Energy则宣布到2026年12月将新增1吉瓦制造产能，使现有产能翻番。
传统巨头对此保持谨慎态度。GE Vernova在最新财报电话会议上表示，其天然气发电和电网业务的资本支出可能在2026年达到峰值。这种克制源于历史教训——2000年代初科技热潮驱动的过度建设曾导致行业陷入长期低迷。看涨者或许将此视为中小型设备制造商的机遇窗口，但大型企业的审慎态度也在提醒市场：任何过热赛道都需警惕可持续性风险。
据媒体周四报道，全球数据中心正面临前所未有的电力缺口危机。摩根士丹利最新研究显示，到2028年美国数据中心将出现45吉瓦的电力短缺，这一缺口相当于整个伊利诺伊州的发电总量。尽管大型天然气涡轮机被视为理想解决方案，但长达数年的订单等待期和建设周期，迫使企业寻求替代方案——至少有一家上市开发商Fermi已开始采购通用电气的二手涡轮机以解燃眉之急。
模块化设备填补供应真空供需失衡正推动数据中心转向成本更高但交付更快的离网解决方案。Bloom Energy成为最大受益者，其固体氧化物燃料电池（以天然气为燃料）今年股价飙升超500%。Caterpillar、Rolls-Royce等涡轮机制造商，以及Wartsila、Cummins、Generac等往复式发动机企业，均录得显著涨幅。尽管这类小型设备单位发电成本更高且碳排放量较大（燃料电池除外），但其模块化设计和快速部署能力，在数据中心需要近乎100%在线率的场景中展现出独特优势。
以Bloom Energy为例，该公司股价在2024年底前长期低迷，但在宣布与美国电力公司、Brookfield资产管理公司和Equinix等签订数据中心供电协议后，股价开启暴涨模式。上周财报电话会议后，其股价单日跳涨18%，目前远期市盈率已达约140倍。Caterpillar的数据中心相关业务同样表现亮眼，第三季度面向发电客户的销售额同比增长33%，其涡轮机已为xAI在田纳西州孟菲斯的数据中心供电，并拿下犹他州和德克萨斯州的新订单。备用发电机制造商Generac也证实，正收到超大规模科技巨头的强劲需求。
估值分化揭示投资逻辑相较于传统巨头，中小型设备制造商的估值更具吸引力。尽管购买这些企业股票意味着同时承担其其他业务线的风险（如Caterpillar的工程建设业务、Cummins的汽车客户、Rolls-Royce的航空业务），但它们今年以来的涨幅仍显著低于大型涡轮机制造商GE Vernova（远期市盈率47倍）。这种估值差异源于技术路径的成本差异：小型设备的发电成本远高于GE的大型联合循环天然气涡轮机，且碳排放更高（燃料电池除外）。然而，其模块化特性在数据中心场景中具备成本竞争力——使用单台500兆瓦涡轮机需配备同等规模备用机组，而采用100台5兆瓦涡轮机的方案仅需额外购置少量备用设备。
技术选择复杂性在模块化解决方案中进一步凸显。研究咨询公司Thunder Said Energy分析指出，Bloom Energy的固体氧化物燃料电池虽前期成本和维护费用较高，但燃料效率更优且不依赖燃烧过程，空气污染更少，这可能使其在环保审批环节占据优势。这种技术特性差异，正在重塑数据中心能源供应商的竞争地图。
产能竞赛与市场持续性考验面对持续飙升的需求，设备制造商不得不权衡产能扩张与市场持续性的关系。AlphaStruxure首席执行官Juan Macias透露，数据中心客户甚至愿意为2027年或2028年交付的电力支付溢价，凸显供应瓶颈的严重程度。这种紧迫性正转化为产能扩张行动：Caterpillar上周三警告部分大型涡轮机交货期延长，同时表示"准备采取行动"增加产能；Bloom Energy则宣布到2026年12月将新增1吉瓦制造产能，使现有产能翻番。
传统巨头对此保持谨慎态度。GE Vernova在最新财报电话会议上表示，其天然气发电和电网业务的资本支出可能在2026年达到峰值。这种克制源于历史教训——2000年代初科技热潮驱动的过度建设曾导致行业陷入长期低迷。看涨者或许将此视为中小型设备制造商的机遇窗口，但大型企业的审慎态度也在提醒市场：任何过热赛道都需警惕可持续性风险。