本周三，快手发布2025年第三季度财报，总营收达356亿元，同比增长14.2%。其中核心商业收入（含线上营销服务与电商业务）同比增长19.2%，经营利润同比增长69.9%至53亿元，经调整净利润达50亿元，净利率提升至14%。这一表现印证了AI技术规模化落地对平台效率的显著提升作用。

　　AI投入与盈利双增长：快手打破行业魔咒

　　尽管本季度算力支出保持双位数增长，但快手通过AI在推荐、广告投放、电商经营等关键链路的深度渗透，系统性拉升了平台运营效率。杰富瑞最新研报维持快手“买入”评级并将目标价上调至106港元，指出其正通过AI能力建设推动业务改善与产品创新。与单纯追求模型参数扩张不同，快手将AI定位为商业操作系统的“底座”，而非技术展示的“亮点”。

　　全球AI竞争转向：从“卷能力”到“卷有用”

　　斯坦福《Artificial Intelligence Index Report 2025》显示，头部模型性能差距持续收窄：2024年榜首与第10名差距为11.9%，2025年初已缩小至5.4%，Top2模型差距更从4.9%收敛至0.7%。技术迭代边际效用递减背景下，全球AI玩家策略转向场景落地——Gemini 3 Pro强化推理能力，OpenAI聚焦任务执行，Anthropic深耕生产力场景。行业共识逐渐形成：模型需嵌入真实业务场景才能构成核心竞争力。

　　快手AI战略：重构商业操作系统底层逻辑

　　作为平台型企业，快手构建了以OneRec（智能推荐）、OneSearch（生成式搜索）、G4RL（生成式强化学习出价）为核心的AI应用模型层：

　　OneRec系统通过端到端架构重写推荐逻辑，将用户偏好捕捉精度提升至细粒度个人化线索，使内容分发与广告匹配效率显著提升；OneSearch技术突破关键词依赖，通过语义理解实现“需求直达”，商家商品呈现准确率提升30%；G4RL出价系统构建实时学习闭环，动态优化广告预算分配，使投放链路成为自我进化的智能系统。在基础设施层优化基础上，快手同步推进经营工具升级。UAX全自动投放、全站推广工具、AIGC内容生产系统等工具链，将AI能力深度嵌入商家日常运营。双十一期间，超30万条挂车AI视频通过快手小店发布，日均GMV提升近30%；灵机平台日均生产视频150万条，带动相关GMV同比增长140.9%。智能客服机器人更在大促高峰期承接40%的咨询压力，释放商家运营资源。

　　图注：快手小店AI图生视频功能演示

　　生态飞轮效应显现：AI驱动可持续增长

　　三季度财报首次验证了AI的“三重价值”：提升用户体验、降低运营成本、增强盈利能力。星展银行报告指出，快手通过AI驱动的广告匹配效率提升，在行业CTR普遍低于1%的背景下仍具备长期提效空间，当前估值（2026年约12倍P/E）显著低估。管理层在财报电话会中明确，AI战略将成为未来核心经营方法论，持续推动平台向更高效率边界演进。

　　从财务数据到生态变革，快手正完成从短视频平台到AI商业操作系统的蜕变。这套系统不仅重构了自身运营逻辑，更为生态伙伴创造了新的增长范式——当技术真正“用起来”，方能成为推动行业进化的核心力量。