张近东家族资产清零危机：苏宁系重组背后的真相与未来
发布时间：
2025-11-23 06:23:14
来源： 保山日报网
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新的赌注又押上了。
作者： 史大郎 猫哥来源： 大猫财经Pro(ID：caimao_shuangquan)
01 苏宁系深陷债务泥潭，张近东家族股权清零
今年1月，苏宁电器被申请破产重整，4月，38家苏宁系公司合并重整，涉及电器、置业、体育、文化、酒店、商管、院线、金控等多个领域。9月，重组草案出炉，但表决时间从10月延期至11月，如今又延至12月。
为何延期？原因在于债务规模庞大，动作复杂。38家公司总债务高达2387亿，其中已确认债务1881亿，另有500多亿正在申报确认中。而资产情况却惨不忍睹：账面价值968亿，评估价637亿，清算价值仅410亿。这意味着，资产仅能覆盖17%的债务，普通债权清偿率低至3.5%，债权人血亏。
不甘心的债权人试图盘活苏宁系，于是推出重整草案：38家公司成立破产重整信托，债权人成为信托受益人，通过信托收回欠款。信托内设立“新苏宁”负责资产运营，南京众城负责资产处置。而原股东张近东、刘玉萍、张康阳一家三口的股权全部清零，出资额转换为信托劣后份额，分钱时靠后，风险更高。
02 重整草案：张近东的解套之计？
草案中最引人注目的条款是：张近东夫妇承诺在信托成立3个月内，将个人资产全部注入信托，以换取债权人暂停追索其个人担保责任。这意味着，夫妻俩作为股东曾为苏宁系公司担保，公司无力偿还时需用个人资产填补。如今，将个人资产放入信托，可暂时避免债权人追债。
然而，若信托运营不佳，张近东家族资产可能真的清零。但细看草案，这实则为张近东解套。天眼查显示，张近东直接持股公司仅剩8家，其中3家已注销，4家在重整之列，仅剩苏宁易购一棵独苗。他持有苏宁易购16.4亿股，占比17.7%，市值约30亿。但其中11亿股已被质押，5.4亿股被冻结，他无处置权，无法装入信托。其他个人资产也早已被执行，难以留存至破产重整。
因此，这项承诺对张近东约束力有限，但“不追债”能让他喘口气。债权人仍对这位苏宁创始人抱有期望，在新苏宁中，张近东仍有很大话语权。他虽从老板变为职业经理人，但管理团队不变，权力不小。9名董事会成员中，张近东可提名5人。目前，苏宁易购已投赞成票，静待债权人投票结果。
03 张近东的十年沉浮：从首富到危机缔造者
过去十年，张近东经历大起大落。从地方空调卖场到全国性商业帝国，他靠实力当过首富。但资产再庞大，也经不起折腾。
2012年起，苏宁开始互联网转型，最大特点是烧钱。首富不缺钱，缺好项目。资本怕错过风口，张近东也在风口里抓“猪”。从红孩子开始，苏宁像个大筐，团购、手机、直播、物流、百货、超市、文创、旅行、彩票、电竞、足球、小店、药房、赛事……上百亿花出去，眼睛都不眨。张近东在国内是受人尊敬的张老板，儿子张康阳在国际米兰做球迷追捧的“小张主席”。
首富对朋友也大方。恒大地产借壳，张近东出手200亿，先是明股实债，后直接确认股份，还与恒大合资开发房地产。万达商管私有化后，投资人要回购股份，张近东又给王健林投95亿。后来，苏宁还花27亿买了37家万达百货。
然而，投资不甘人后，却全在人后。风口上的猪，也是即将坠落的猪。买过来就亏成了魔咒。家乐福倒闭，足球俱乐部解散，万达百货倒欠万达广场租金，恒大暴雷，万达商管对赌未完成，首富们开始撕破脸打官司。
一脑门官司未了，新的赌注又押上了。接下来，就看“新苏宁”能否活过来了。
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新的赌注又押上了。
作者： 史大郎 猫哥来源： 大猫财经Pro(ID：caimao_shuangquan)
01 苏宁系深陷债务泥潭，张近东家族股权清零
今年1月，苏宁电器被申请破产重整，4月，38家苏宁系公司合并重整，涉及电器、置业、体育、文化、酒店、商管、院线、金控等多个领域。9月，重组草案出炉，但表决时间从10月延期至11月，如今又延至12月。
为何延期？原因在于债务规模庞大，动作复杂。38家公司总债务高达2387亿，其中已确认债务1881亿，另有500多亿正在申报确认中。而资产情况却惨不忍睹：账面价值968亿，评估价637亿，清算价值仅410亿。这意味着，资产仅能覆盖17%的债务，普通债权清偿率低至3.5%，债权人血亏。
不甘心的债权人试图盘活苏宁系，于是推出重整草案：38家公司成立破产重整信托，债权人成为信托受益人，通过信托收回欠款。信托内设立“新苏宁”负责资产运营，南京众城负责资产处置。而原股东张近东、刘玉萍、张康阳一家三口的股权全部清零，出资额转换为信托劣后份额，分钱时靠后，风险更高。
02 重整草案：张近东的解套之计？
草案中最引人注目的条款是：张近东夫妇承诺在信托成立3个月内，将个人资产全部注入信托，以换取债权人暂停追索其个人担保责任。这意味着，夫妻俩作为股东曾为苏宁系公司担保，公司无力偿还时需用个人资产填补。如今，将个人资产放入信托，可暂时避免债权人追债。
然而，若信托运营不佳，张近东家族资产可能真的清零。但细看草案，这实则为张近东解套。天眼查显示，张近东直接持股公司仅剩8家，其中3家已注销，4家在重整之列，仅剩苏宁易购一棵独苗。他持有苏宁易购16.4亿股，占比17.7%，市值约30亿。但其中11亿股已被质押，5.4亿股被冻结，他无处置权，无法装入信托。其他个人资产也早已被执行，难以留存至破产重整。
因此，这项承诺对张近东约束力有限，但“不追债”能让他喘口气。债权人仍对这位苏宁创始人抱有期望，在新苏宁中，张近东仍有很大话语权。他虽从老板变为职业经理人，但管理团队不变，权力不小。9名董事会成员中，张近东可提名5人。目前，苏宁易购已投赞成票，静待债权人投票结果。
03 张近东的十年沉浮：从首富到危机缔造者
过去十年，张近东经历大起大落。从地方空调卖场到全国性商业帝国，他靠实力当过首富。但资产再庞大，也经不起折腾。
2012年起，苏宁开始互联网转型，最大特点是烧钱。首富不缺钱，缺好项目。资本怕错过风口，张近东也在风口里抓“猪”。从红孩子开始，苏宁像个大筐，团购、手机、直播、物流、百货、超市、文创、旅行、彩票、电竞、足球、小店、药房、赛事……上百亿花出去，眼睛都不眨。张近东在国内是受人尊敬的张老板，儿子张康阳在国际米兰做球迷追捧的“小张主席”。
首富对朋友也大方。恒大地产借壳，张近东出手200亿，先是明股实债，后直接确认股份，还与恒大合资开发房地产。万达商管私有化后，投资人要回购股份，张近东又给王健林投95亿。后来，苏宁还花27亿买了37家万达百货。
然而，投资不甘人后，却全在人后。风口上的猪，也是即将坠落的猪。买过来就亏成了魔咒。家乐福倒闭，足球俱乐部解散，万达百货倒欠万达广场租金，恒大暴雷，万达商管对赌未完成，首富们开始撕破脸打官司。
一脑门官司未了，新的赌注又押上了。接下来，就看“新苏宁”能否活过来了。
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